屈 航

如今越来越多的上市公司已经开始推出了股权激励制度，为解决现代公司所有权和经营权分离后所产生委托代理问题提供了政策保障，还有许多上市公司为了公司绩效正打算实施股权激励机制。

一、股权激励实施现状分析

在中国实施股权激励，已经取得了不错的效果，但仍然存在不少的问题，包括宏观结构问题和企业内部管理问题。

（一）治理结构不合理导致激励过度

目前实施股权激励的企业大多是国有控股企业，其特点是公司董事会成员会兼任公司高级管理人员，股权激励制度就很容易成为高级管理人员谋求个人利益的手段。我国监督制度的欠缺，独立董事机制还不能达到制约公司管理层的目的，此时，股权激励就很容易被设置为只对公司高层管理人员的一种过度激励，同时又没以相对应的业绩目标作为激励条件。所以，股权激励计划就无法对管理层起激励作用，很可能出现会公司高层为了获取自己经济利益，从而做出损害企业和其他小股东的利益的事情。

（二）考核指标体系不健全

经营业绩指标是我国公司对股权激励计划行权的考核主要指标。但对公司的小股东和员工来说，公司的经营业绩指标并不一定是完全客观透明。公司管理层可以通过多种操作来达到对各项经营业绩的“内部控制”，然后根据股权激励计划所设置的时间点来随意“调整”对自己更有利的业绩表现。另外，公司的经营业绩还与公司长期发展结果、行业变化、宏观经济、国家政策等都有一定的关系，业绩增长不一定就是股权激励计划的激励效果。……