王雁

（中铁建设集团有限公司，北京 100000）

引言

所谓的产融结合指的是金融和产业部门将股权相互渗透作为基础，为维护各自的经济利益，互相结合以实现进一步发展，具体表现为企业和金融机构之间的有机结合。资本配置不仅包括外部资本市场，内部资本市场同样可以对资本进行配置。因此，对产融结合资本配置效应理论进行分析，具有十分重要的意义。

一、内部资本市场的组织形式

（一）M型组织结构

M型组织结构是内部资本市场的组织形式之一，这种组织结构也被称为事业部。随着社会经济的不断发展，事业部的数量会不断增加。虽然事业部具有独立的产品和市场，且会计核算也是独立进行的，但是其本身只是企业的一部分，并不能作为独立法人，事业部之所以能够成为内部资本的基础，其原因体现在以下两个方面：第一，在一家公司里，事业部具有相对独立的产品和市场，尤其是在运作方面更是凸显出非常强的独立性，这就如同市场选择投资项目一样，公司可以对事业部的绩效进行统一的考核和比较，这就为资源合理的配置创造了有利条件[1]。第二，在这种组织形式下，财务部门会对公司全部现金流量进行管理，事业部所使用和收入的现金流量都会集中于公司统一规定的账户内，有利于加强公司对事业部门的监管能力，而且也确保了现金流动的合理性。

（二）H型组织结构

这种组织结构也可以被称之为控股公司……