吴芳

（中国科技开发院有限公司，广东 深圳 518000）

创投是投资形式的一种创新，其把自己的资金投入到创业企业中，通过创业企业的高速成长获得高额回报[1]。创投的对象——创业企业主要是高新技术企业，但是高新技术企业发展存在不确定性，在初期创业阶段发展的不确定性更甚，这使得创投风险分析尤为重要。如果创投企业在风险管理环节的工作不够严谨，将严重影响企业的经济效益，所以必须充分重视[2]。因此，对于创投企业而言，风险管理是各项业务顺利开展的基础，是不断发展的关键，需要打造全局性、系统性的风险管理系统。

一、创投企业风险管理存在的问题

（一）风险管理意识不足

创投企业一般是通过“募投管退”四个环节来完成投资业务，“募”是筹资，通过各种渠道吸收不同来源的资金，形成自己对外投资所需的资金池；“投”是投资，通过评估分析创业项目（企业）情况，形成投资决策，完成对外投资；“管”是管理，通过参与创业项目（企业）的成长发展，跟踪管理其风险动态；“退”是退出，通过选择合适的时机与方式，进行股权退出，实现增值盈利。可以看出，四个环节环环相扣，才能形成创投企业良性循环发展。但是，并不是所有环节都能有效地进行风险管理，一般创投企业将目光更多地关注在“募投”，而不同程度地忽视了“管退”。风险管理意识的缺失造成未能形成有效的风险预警机制，在一定程度上加大了创投企业的风险不确定性。

（二）资料缺失等信息因素

于其他行业的企业，创投企业既有普遍性的经营风险，还有投资行业特有的信息不对称等不可测风险。……