王雪鑫

（河南大学，河南 开封 475000）

一、PPP项目融资的风险成因分析

（一）复杂多变的外部环境

不同的市场环境、政治环境，甚至自然环境都可能造成项目融资的风险。这些外部环境交叉在一起，造成了复杂的风险因素，同时，这些风险存在很大的不确定性，从而造成了PPP项目复杂多变的外部环境。这些风险往往难以得到准确的预测，彼此还会互相作用，进一步扩大风险的影响力。比如，市场的变化可能会引起政策制度的调整，这两种因素一起，就从市场和政治两个方面给项目的融资造成麻烦。

（二）融资决策不当

融资的决策涵盖了融资的规模、渠道、融资方式和债务期限等多个方面的内容，因此，融资决策也很容易因为错误的选择给项目造成风险。融资规模的风险主要在于没有准确判断项目所需资金的大小和项目收益以，从而对融资的规模判断失误，由此造成融资风险。融资规模的风险主要在于融资规模过大和融资规模过小：过大，会造成过高的融资成本和资金的闲置；过小，则不足以支持项目的各项开支，耽误项目的进度，进而影响项目的收益。资金来源的风险，主要在于资金来源结构不当。如果在融资过程中，过分依赖借贷，那么，如果项目需要追加投资，或者项目的收益达不到预期，那债务问题就可能造成项目停顿或破产，而且，每种融资方式都存在不同的利弊，这就增加了应对债务的难度。融资的时间选择或者债务期限不当的风险在于，融资时间不当会影响资金的周转，而债务期限可能会造成在项目收益还没回收的时候，还款期限已经到来，从而引发项目风险。……