距离2019年结束还剩不到一个月，大家好像都特别容易陷入回忆。很多人的朋友圈被“2017-2019”刷屏了 。在这一年N度的大型晒图现场，除了自拍达人纷纷上线，段子手也用表情包晒出他们3年的变化。

2017年，每天早上都是炸毛，2019年改名叫“三毛”。

2017年，我是瓜子脸，2019年，我升级了——西瓜脸，还有双下巴！

“2017年-2019年”是微博一次精心的年底策划。虽然不是什么特殊年份，但微博上#从2017到2019#话题在两天内霸占热搜，有将近4亿的阅读量。而為什么把年份设置为2017年，微博相关负责人表示：如果和2018年对比，一年的变化可能太小了……

虽然这个答案有些让人哭笑不得，但“2017年-2019年”确实变化很大，变的不只是你的双下巴，中国的“生意”也变了。

聚焦一线 VS 下沉市场

下沉市场中蕴藏着无限的金矿，这已不是秘密。但在2017年时，中国的大部分公司还只关注一线城市的高端用户，毕竟，高端才意味着购买力。

下沉市场这片广阔无垠的土地上有什么？答案是：近三百个地级市，三千个县城，四万个乡镇，六十六万个村 庄。

生活在这片土地上的居民有多少？答案是：去掉一二线城市的3.9亿人，三线以下城市及农村地区共有约10亿人，相当于三个美国的总人口规模。

与此同时，根据易观国际的数据，截至2017年底，下沉市场的移动端用户只有不到5亿人。光看数据就足以让人浮想联翩，而这也反映出下沉市场的增长潜力之巨大。

最先注意到这块市场的是京东和淘宝，他们的大动作之一是——刷墙，在农村的墙头上，红底白字，甚是抢眼：“京东网购真可靠，正品行货有发票”“打工东西跑，不如创业淘宝”……

“2014年，京东将‘渠道下沉定位为公司的重大战略之一。刷墙广告是推动京东渠道下沉战略的市场举措之一，目的是让更多的小城市和村镇市场用户了解、认知京东。”京东商城集团前CEO沈皓瑜告诉记者。京东的数据显示：低线城市的订单增长速度已经超过了一二线城市。

另据京东集团的相关负责人介绍：“从2013年第4季度到现在，京东已经在全国的145座城市的8000多面墙上刷上了标语。”

这一年的7月，阿里巴巴集团宣布启动渠道下沉战略，集团旗下淘宝、天猫电器城、聚划算联合起来，借助菜鸟物流标准化服务、手机淘宝二维码扫码购等，全面贴近三四线城市网购消费者，大家电送货入户率先在全国2600多个县市展开服务。

但此时，大家还没有意识到下沉市场将来会爆发出多大的能量。虽然京东和淘宝下手早，但真正抓住下沉市场精髓的是拼多多。

2017年，靠一首口水歌横扫整个电梯广告和各大综艺的“拼多多”，来势凶猛地出现在市场面前，“五环外”的战争彻底打响。拼多多创始人黄峥清楚地知道，下沉市场的用户虽然没有一二线城市的用户有钱，但他们有“闲”。

根据北京大学社会调查研究中心联合智联招聘推出的《中国职场人平衡指数调研报告》，31-40小时是三线以下城市居民一周工作时间占比最高的时间长度（占比35%）;在工作时间大于41小时的区间，三线以下城市低于一二线城市;三线以下城市居民工作时间在21-30小时的占比，高于一二线城市。

可见，下沉市场居民在工作之余，拥有大把的时间可供消遣、娱乐，他们愿意为了一点点优惠而发动亲朋好友拼团购买，而且完全不会觉得这是在浪费时间。2018年7月，拼多多定价19美元在美国纳斯达克上市，上市首日大涨40%，黄峥身价近百亿美元直逼京东刘强东。

由于娱乐基础设施有限，三线以下城市的人们更顺理成章地去线上寻找轻娱乐资讯的相关内容，从娱乐新闻、婆媳关系到养生保健甚至广场舞，无不是他们的消遣范围。

关注五环外用户的趣头条也在线上资讯领域杀出了一条血路。“三线以下，行业老大的渗透率一直没有超过20%，而且三线以下的市场，可能越往后发展会越不一样，但至少有两年时间，三线以下的用户对产品的体验没那么挑剔。”趣头条创始人谭思亮接受媒体采访时表示。

拼多多的成功让大家看到了下沉市场的魔力。低线城市和农村市场会是“中国最大的互联网用户群”，而这个群体“还没有被激活”，这几乎成为业界的共识。许多巨头们也开始调转枪口，开始下重金抢夺下沉市场，低线城市的用户们变成“宝”。不过，下沉的红利吃光之后，中国商业将进入更残酷的厮杀。

房子从“抢手”到“烫手” 

2017年，房地产经历了2015年-2016年的疯涨后被一系列政策压制住。以“317新政”为冲锋号角的一轮调控可以称得上是史上最严，这一轮调控政策力度空前、辐射范围扩大。仅北京就出台近20项调控政策，而其余多省市也开始出台新政策，更新调控手段。政策严压下，还有一大批人蠢蠢欲动，下注投资，他们依然相信，房价未来只涨不 跌。

两年后，房市变天了。

2018年，万科曾在公司内部会议上打出“活下去”的口号。截至11月24日，人民法院公告网显示，2019年我国已有452家房地产企业申请破产，而且这个数字还在持续增加……

2019年，我国对于房地产的调控更加严格。今年7月，中央提出“房住不炒”， 在诸多政策的影响下，房产价格呈现出下跌趋势。

国家统计局数据显示，2019年10月，全国共有35个城市的二手房房价环比下跌。其中，既有一线城市，也有二线省会城市，更不乏三四线城市。值得一提的是，一线城市里，北上广的二手房房价均出现环比下跌，只有深圳例外。另外，对比2018年同期数据，更有13个城市的房价已经跌回到一年前。

虽然房价跌幅不大，但是这很大程度上会影响到购房者的信心，观望人数增多。一旦在房产的销售环节出现不理想的状况，房地产企业可能就会出现贷款逾期的情况，最终到破产的窘境。

近一年来，A股中的一些相对较小的房企也纷纷爆雷。中弘股份在2016年营收曾达到44.52亿元，2017年却骤降至10.16亿元，巨亏25.11亿元。2018年底最终因为股价低于1元而被迫退市。

2019年4月，著名的新光集团欠债469亿而导致资金链断裂，不得已寻求破产重整。老板周晓光曾经为浙江女首富，也是电视剧《鸡毛飞上天》的原型。

2019年6月，银亿集团负债总额高达500亿而最终宣告破产重整。四个月后，房企100强的三盛宏业由于拖欠员工理财金而被法院列为“失信被执行人”。追其原因，是因为公司采取了激进的高杠杆策略而导致公司出现资金链断裂危机。

廣东佛山，李天强在拼多多上买的所有东西。（东方IC 图）

最先注意到这块市场的是京东和淘宝，他们的大动作之一是——刷墙，在农村的墙头上，红底白字，甚是抢眼。（@视觉中国 图）

大型房企同样也不好过。进入2019年以来，万科、恒大、碧桂园正在加大力度搞促销，抓回款。只有回款源源不断地进来才能保证公司的现金流安全运转。10月，绿地集团还被曝要求员工买房，如果不买房可能会被公司开除。

今年双十一，阿里宣布将上架上万套包括地铁房、学区房在内的特价房源;京东更是提出“五折卖房”的口号;恒大与苏宁也达成线上合作。

除了政策上的影响，90/95后年轻人对待房子的态度似乎不像70/80后那样有热情。

尼尔森市场研究公司近日发布的《中国消费年轻人负债状况报告》（以下简称《报告》）显示，仅有12.4%的90/95后年轻人有房贷。在没有房贷的年轻人群中，45%的在校学生没有购房计划，即使有购房计划也平均在6.4年以后;58%的工作95后没有房贷计划，即使有购房计划也平均在4.9年以后;在已步入职场的90后中，无房贷人群的平均购房计划为4.12年。

年轻人参与度较低的房地产热度正在下降。

未来，购房主力军人数开始下降，住房存量或将出现供大于求的市场局面，现有的房子太多了，自然也不会太“抢手”了。

赴美上市，从荣耀到不“割”之恩

2017年，中国公司再次掀起赴美上市新高潮。截至当年12月27日，共有25家中国企业赴美上市（IPO），其中包括趣店、红黄蓝、搜狗、拍拍贷、乐信等。

在这些公司的带动下，赴美上市成为很多创业公司的梦想以及成功企业的国际认证。2018年，中国公司继续赴美上市。在这一年里，被称为中国Netflix的爱奇艺、被称为中国特斯拉的蔚来汽车、电商拼多多，以及腾讯音乐、哔哩哔哩、趣头条等知名互联网公司，都在大洋彼岸敲响上市的钟声。

2018年中概股上市数量之多，覆盖行业之广，为数年来罕见。既有大数据、人工智能引领的高科技公司，也有各类细分领域的教育公司、服务公司。

不过，敲响上市的钟声并不意味着最终的胜利。到了2019年，这些赴美上市的公司，绝大部分都出现在“翻车”现场。美国股市也变得不那么“欢迎”中国公司，今年9月，纳斯达克收紧对中国中小企业上市的审核与限制。

纳斯达克收紧中国中小企业在自家交易所上市后，CNBC做节目靠吼的财经主持人Jim Cramer对此表示了支持：“去年上市的31家中国公司中有28家的交易价格低于其发行价”，“有一些赢家，但多数股票简直有毒”，“这纯粹是为了保护投资者免受垃圾商品的侵害”。

Cramer有如此言论的原因主要是这两年蜂拥上市的中国公司的股价表现，太让人失望了。蘑菇街从开盘首日每股20美元下跌到2.11美元左右，跌幅接近90%;英语流利说从开盘首日每股8美元下跌到2美元附近，跌幅约75%;云集从开盘首日每股11美元下跌到近期的3.92美元，跌幅约64%……

就连中国特斯拉蔚来汽车，也从开盘首日每股6.2美元下跌到今年10月2日的1.32美元。此外，伯恩斯坦的分析师甚至将其目标价下调至0.9美元。这就意味着蔚来汽车快触及纳斯达克1美元退市的红线。假如持续30个交易日股价低于1美元，就会被警告退市，在警告期的90天内还不能扭转局面，下一步就只有乖乖地退市了。为此，这个“中国特斯拉”不得不进行“保1”大作战。

对已经被本土Uber等科技股重伤的美股股民来说，如果买入中概股中的“科技股”，就更雪上加霜了。

事实上，许多寻求在美国上市的中国公司都是亏损严重、“无利可图”的中小型公司，也无法像科技巨头一样用市占率或者高增长来讲未来的盈利故事。

但在纳斯达克上市对这些公司来说非常有利，因为可以“两边讲故事”。对美股股民讲中国广阔市场的故事，而有纳斯达克上市背书，回到中国又能彰显国际认证，更好地获得融资和补贴。

更重要的是，就算公司还没盈利，企业创始人和早期投资者能够套取美元资金，把股权变现装进自己的口袋。

但股民热情似乎在衰退。11月29日，嘉楠科技成功登陆纳斯达克证券交易所，也成为“全球区块链第一股”，股票发行价为每股9美元，处于发行价区间的低端，筹集资金9000万美元，也未达到其1亿美元的目标，而嘉楠科技已经大大降低其最初4亿美元的目标。