□ 李兴兴

(商丘学院 河南 商丘 476000)

一、得利斯基于价值链的营运资金管理分析

(一)得利斯简介

山东得利斯食品股份有限公司(以下简称为得利斯)创立于1986年，主要产品及其业务包括低温肉制品、速冻肉制品、调理食品等。公司成立以来，坚持农业产业化方向，从一个村办企业发展成为拥有员工6500多人，62家子公司的大型集团企业。

(二)营运资金现状分析

1.流动资产规模

从2014年到2018年，得利斯的流动资产一直处于变化之中，整体呈现出“w”型，在2015、2017年下降至两个低点，其余三年的流动资产处于大致相同的水平。2015年得利斯启动国际化并购，经过严格筛选，选择了澳洲牛肉企业Yolarno，管理层与该公司股东达成并购意向，收购Yolarno公司45%股权，成为第一大股东，由此，得利斯迈出国际化的重要一步，同时加大营销力度，大力推广电商销售模式，2017年得利斯为发展牛羊肉项目和其他并购项目做准备，投资肉牛加工及贸易物流项目，使用了大量的货币资金，另一方面收回部分应收账款，使得流动资产减少较多，相对往年有了较大幅度的下降。

2.流动负债规模

得利斯在2014-2018年，流动负债波动较大，上升与下降交替进行，2014-2015年小幅下降，2016年流动负债上升，但是在2017年急速下降至近五年最低位，2018年又出现了回升。得利斯在与澳洲牛肉企业达成并购协议后，多方筹集资金用于收购计划的实施，其中短期借款上升，占据了主要地位，在完成扩大规模后，2017年得利斯偿还短期借款近1.2亿元，使得流动负债规模有了大幅度的下降。为了扩大经营规模，得利斯2018年积极利用银行贷款，并且新增部分短期借款，继续追加牛肉加工项目的投资，使得流动负债再次上升。

3.流动资产结构

从年报可以看出，得利斯的其他流动资产、存货以及应收账款占据主要地位，其他应收款与货币资金占比较小，存货占比和应收账款的占比较大且每年都在变化。

得利斯应收账款2014-2016年持续上升，2017年收回部分账款，使得应收账款相对有一定的下降。应收账款周转率2014-2017年期间逐年下降，在2018年又有一定程度的上升。得利斯为了积极抢占国内市场，在与双汇、雨润等进行价格竞争，与客户往来采用了较多的赊销，导致应收账款持续上升，但是没有对客户信用和资质严格把关，延长了平均收账期，使得应收账款周转率相对下降，外账不能及时收回，资金收回速度慢。

得利斯存货在2014年最高，在随后三年逐年下降，2018则是在原有的基础有一定程度的上升。存货周转率在2014-2018年呈现出逐年上升的趋势，说明得利斯管理层加强了内部管理，严格执行以销定产的经营策略，减少了产成品的库存，使得存货规模也在2014-2017年逐年降低，2018年生猪价格有较大幅度的下滑，公司合理利用价格规律，适时调整库存量。

4.流动负债结构

从年报可知，得利斯在近些年的流动负债项目中，其中占比较大的应付账款、以及较为稳定的短期借款。应付账款在2014-2016年期间整体下降，但是在2017年又上涨到新高，在2018年又降低到最低位，说明在得利斯在向上游供应商购买原材料、商品等经营活动中，产生了较多的债务。短期借款在2014-2016年一直处于占比较高的位置，2017年大幅下降，这主要是因为得利斯近几年来的为了更进一步发展，有海外并购项目和养殖场收购项目，需要大量的资金支持，导致依赖银行贷款进行筹资，2018年国内为了扩大生产经营，向浦发银行借入了一些短期借款。

(三)基于价值链的营运资金管理分析

1.内部价值链

首先是采购环节。得利斯立足自身特点，采取不同的采购方式，一般产品原材料向供应商采购为主，自建养殖基地为辅，高端产品原材料通过国际市场进行采购。对于供应商采购，得利斯并不是十分的依赖大的供应商，所以上游供应商较为分散，并且采购的比例都比较低，在此基础上，得利斯公司有意识的增强自身的原材料生产能力，以应对复杂的市场环境。

其次是价值链中的生产制造环节，由于得利斯公司是从事食品行业，需要得利斯结合市场变化，不断的开发高质量的新产品。2011年得利斯斥巨资从欧洲引进全新的加工技术和加工工艺，推出了高端发酵类产品“帕珞斯”、“萨拉米”等品牌，得利斯不断依靠技术创新，引进新技术和开发新产品。

产品的销售环节是最终环节。得利斯公司在不断的调整自己的销售模式，积极探索新的销售渠道，丰富销售手段，在线上建立自己的网络营销方式，减少了各个中间商的参与，使得成本在一定程度上得到了降低，营运资金也因此提高了使用效率。在线下依托传统的商场和超市，销售中低温肉质品等保质期较长的食品，对于生活生鲜制品等保质期时间短，保鲜度要求高的产品进行合理的生产调配，强化服务，让广大顾客获得良好的体验。

2.外部价值链

上游供应商是原材料的来源，下游客户是产品换取利润的群体，这两者是外部价值链的两大组成部分，与公司的生产经营密切相关。

上游供应商环节是整个活动的开端，也是资金开始流动的源头，得利斯获取原材料的主要来源就是上游供应商，虽然得利斯建立有关饲料和养殖方面的子公司，但是由于需求量大，其原材料仍旧不能满足公司发展的需要，2014-2018年前五名的供应商合计占采购总额比重并不是很高，说明得利斯不是十分依赖大供应商。

下游的客户环节是最为重要的环节，企业的采购、生产，只有在销售出去之后才能增加资金的流入。各类中间商有采购量大且稳定的特点，有利于产品销售业绩的提高，对此得利斯采取了一定的赊销经营。

二、得利斯营运资金管理存在的问题

(一)应收账款不能及时收回

得利斯与同为山东企业的龙大肉食相比较，龙大肉食应收账款周转率是得利斯的近3倍，与全国知名食品企业双汇集团比较，双汇集团应收账款周转率是得利斯的37倍。应收账款较多，账款没有在短期内回笼到公司，就没有办法进行扩大生产经营，弱化了营运资金管理效率。另一方面市场环境变化较快，各种不确定性增加，对应收账款如果没有足够的重视，导致公司坏账比例较大，会减少公司可支配的流动资产，形成财务风险和资金压力。

(二)存货积压较多

得利斯自创立以来，公司不断发展壮大，这就需要以更高的要求管理企业存货。由于得利斯公司产品众多，而且具有保质期短、储藏要求高的特点，对于不同的原材料和包装物都有不同的保存方法，得利斯未能及时将自身存货占比降低，这就会导致产品库存积压，存货滞留在仓库中，占据仓储空间增加仓储费用，使企业有限的营运资金被占用，而不能将资金投入再生产，这将对企业造成不利的影响。

(三)缺乏与上游供应商的有效合作

一方面得利斯没有稳定的大供应商，得利斯在原材料采购过程中，供应商较为分散，采购比例较低。另一方面供应商提供的原材料质量参差不齐，出现质量问题。得利斯在2015年的全国质检的抽查中出现了蛋白质含量低、淀粉含量高的问题，说明需要对供应商的信用和质量进行更进一步的评估。

三、基于价值链对得利斯公司营运资金管理的建议

(一)加强应收账款的管理

1.优化应收账款管理流程

从价值链整体出发，统一管理，通过信息化手段，构建专项系统，对具体流程进行不断优化。首先，应收账款的管理流程需要贯穿财务、人事、法务、生产和销售等不同机构和部门，同时对价值链各个环节的采购、生产、营销环节进行协同，建立部门负责制，对于分属于各个部门的应收账款要及时的收回。其次，要对应收账款的管理工作进行有效监督和考评，引入独立的第三方，对工作的过程和结果全方位督查和考核，给参与者施加压力的同时也注入一定的动力。

2.建立科学的应收账款管理体系

得利斯公司的管理者要树立长远观念，对应收账款的管理有足够的认识，在建立信用评估机制和优化流程的基础上，从全局出发，提高应收账款质量，明确部门职能分工，清晰合理的划分职责和权利，对收回账款工作进行监督考核，鼓励创新，以外部市场环境为基准制定灵活的管理措施。

(二)提高存货管理水平

1.建立科学的存货管理制度

得利斯要建立针对性强、可操作的存货管理制度。管理层要对各个部门统筹规划，克服障碍，构建独立的存货管理部门，对其赋予相对应的职责和权限，对于规章制度严格落实。其次要提高对存货控制水平，对存货管理工作进行考核和监督，减少库存压力。

2.做好市场调研

在我国，食品类是快消行业，对此，应当进行深入的市场调查，对客户需求和市场供给全面了解，适时降价促销，减低企业的库存压力。对于原材料市场也要及时的了解，掌握最新行情，避免因为价格波动带来原材料的过多采购，对自身存货管理带来不利影响。

(三)加强与上游供应商的合作

1.与大供应商建立合作关系

做好正确调查，认真筛选，寻找行业内实力强、信用好的大供应商，建立合作关系，使得原材料的采购专业化、优质化，减少采购环节的资金成本，提高采购效率和质量，提高管理水平和控制能力，做到采购高效、稳定，原材料的供给能够保证充足。

2.建立信息共享制度

制定科学合理的采购计划，对于市场动态和业界行情要及时把握，精准制定采购的数量和种类，做到与供应商的信息互通，完善价格预测机制，在原材料价格下降的时候，适当的向供应商加大采购力度，生产保质期时间长、销路广的产品，不断的完善采购环节。

结语

借助价值链模式对得利斯营运资金的综合分析，使我们对其管理模式有了更深层次的了解，从而更加重视价值链内外部环节，重视营运资金管理。以价值链为内核，加强整体流程管理，使营运资金流转效率得以提高，不仅能合理的分配企业资金资源，优化内部管理流程，提升内部竞争力。而且还可以帮助企业不断改进自身问题，与此同时加强与上下游环节之间的联系，避免了不必要的环节和流程，降低了企业成本，从而促进企业资金良性循环，增加企业抵御风险的能力。