摘 要：由于自身实力较弱，中小企业融资受限较大，可选渠道也较少，这极大地影响了未来发展。基于此，新三板市场应运而生，并有效地解决了这一问题。不过，小小企业融资情况依旧不容乐观。笔者将对新三板市场内中小企业的融资问题进行分析研究并提出相关改进策略，以期有利于缓解中小企业的融资压力和综合实力的提高，为市场经济贡献更多的力量。

关键词：新三板市场；中小企业；融资困境

“新三板”是指针对高科技企业所设立的代办股份系统转让业务的试点，而国内的中小微企业正是其重点服务对象，企业在新三板挂牌的门槛相对较低，只要股份制公司的股本不低于五百万、连续存续时间超过两年（包括两年），同时公司的运营管理达到规范要求，便可申请在新三板挂牌，对其盈利状况并未进行强制性规定。到2017年年末，已有超过一万家企业成功在新三板挂牌。

一、新三板市场中小企业融资现状

（一）企业融资效率较低

中小型企业是新三板市场的主要服务对象，这些企业在发展的过程中也会逐步扩大生产经营规模，但却不能保证其盈利能力，因此所积累的资金量无法充分满足其经营发展需要，这样反而会使其盈利能力降低。在这样的大环境下，中小企业即使是在新三板市场中挂了牌，但对于经营方面的规范性要求也难以很好地适应，一方面是由于其自身管理方面存在问题，同时对于相应的财务杠杆也不能有效利用，从而造成了融资效率低的局面，企业的资金来源渠道不稳定，其生存与发展自然会受到严重的影响。

相关数据显示，只有一小部分在挂牌后打破交易为零的现象，很多中小企业在新三板市场挂牌后都没有交易活动，即便有些企业有交易意愿也难以获得相应的资金。此外，还有一些公司缺乏操作新三板的经验，以至于挂牌新三板后部分企业市场交易需求量很少，融资效率低。若融资效率持续走低，中小型企业的发展依旧会被缺乏资金这个问题所困扰。

（二）挂牌企业质量良莠不齐

在中国的场外市场中新三板已经成为不可或缺的一部分，占有举足轻重的地位。最近几年来，越来越多的企业选择在新三板挂牌，根据总体情况来看，由于国家出台了多项扶持政策，新三板市场实现了较快的发展，这一点是有目共睹的。据2017年的相关统计报告可以看到，该年度共有2176家公司在新三板成功挂牌，同时新三板市场中终止挂牌的企业也多达709家，由此可知很多中小企业还不能很好地适应新三板市场。

新三板挂牌企业质量良莠不齐是导致市场融资效率低的一个主要原因。不同企业在财务实力、管理質量、经营规模方面都存有差异性，再加上管理意识落后、企业信息透明性低、披露滞后等问题，使得企业融资计划开展不顺利。缺乏资金支持，企业自然无法提升自身实力，在融资方面的优势就更小，如此形成了恶性循环。

（三）行业、区域过于集中

高新技术型企业在新三板挂牌企业中占比最高，融资所涉及的领域多为医学制药、科技服务、电子信息及相关设备生产、软件信息服务以及商业服务等。而且，这些挂牌的中小企业多聚集沿海地区或者经济比较发达的地区，如上海、广州、江苏、浙江和北京等。行业、区域过于集中加大了资金募集的竞争激烈性。

（四）融资方式缺乏多样性

股权质押、定向增发、私募债等融资方式是新三板挂牌企业进行融资的几种方式，其中，定向增发比较受中小企业青睐，在融资交易中比较常见。股权质押在新三板市场健全的过程中也逐渐走入企业们的视野，融资占比在不断升高。而私募债融资方式由于发展时间较短、相关规章制度有待健全，短期无法圆满达到中小企业融资需求，因此发行规模不大，融资占比最小。

二、新三板融资问题的解决策略

（一）提高企业的综合实力

首先中小企业要先优化自身内部结构，健全内部管理制度，提升管理人员的管理水平，落实岗位权责并重视企业形象的维护工作。其次，提高创新力度。中小企业可通过聘用高端技术人才、研究设备进行自主性创新，推出新工艺或者产品；也可以同某些科研机构、企业以及高校进行合作；还可以进行学习型创新，即研究购入的技术成果后再创新。最后，中小企业也要重视信息披露制度的健全。企业融资效率与成功率会受到信息披露的直接影响，同时，若信息披露工作不到位，企业还要花费更多融资成本。因此中小企业要通过健全信息披露制度来提升信息披露的实效性和准确性。

（二）创新融资方式

融资方式的创新不仅有利于中小企业的发展还能提高资金的利用率。譬如，我国民间资金金额很高，若政府能够制定一种合作交易制度，将普通居民的储蓄资金转变为企业发展的资本，中小企业融资困难的情况就能得到有效缓解。其次，提高同银行合作的力度。企业可进行规范性管理，借助信息披露的准确性和实效性提高自身信用值，同银行展开更深入的合作以此获得更多的支持资金。

（三）提高市场流动性

为向企业提供更针对性、规范性的服务，我国颁布了新三板市场内部分层机制，将新三板分为两部分：基础层和创新层。根据分层机制的标准，各企业被划分到了相应的范围内。分层机制有利于企业竞争实力的平衡，提升市场流动性。此外，还可以向创新层引入竞价交易模式并设立相应的规章制度，以此提升符合竞价交易条件的优质企业的融资效率。

三、结论

综上所述，新三板市场在一定程度上解决了中小企业融资困难的问题。然而，新三板在随着市场发展壮大过程中也渐渐涌现了一些问题，这些问题不仅会降低中小企业的融资效率，还会阻碍中小企业实力的提升以及新三板的发展。所以，相关部门必须以实际情况为主，针对新三板市场存在的问题寻找相应的解决策略，让新三板市场能够为中小型企业融资提供更多渠道，促进其长久性发展。

参考文献：

[1]张桂丽.浅析科技型中小企业新三板市场融资问题[J].商场现代化，2018，（12）：170-171.

[2]刘丽珍.关于新三板市场中小企业融资问题的探讨[J].经济研究导刊，2018，（17）：161-165.

作者简介：

邵春艳，出生年月：1995.11.04，性别：女，民族：汉，籍贯：辽宁沈阳，学历：硕士在读，研究方向：财务会计.