闫肖锋

近来，随着经济下行压力增大，企业融资难成为下一步发展瓶颈，尤其是房市低迷，一些房企面临资金链断裂危险，于是社会上出现一轮又一轮要求央行“放水”的呼声。

历史经验表明，货币“放水”即“大水漫灌”的危害很多，一是造成通货膨胀;二是推高资产价格;三是不利于经济转型升级和结构调整，因为这会提高改革成本，使本应被淘汰的落后产能得以延续。此外，我国面临的外部不确定性因素增多，要保持人民币汇率的基本稳定，也应避免“大水漫灌”。

11月16日，央行发布的《2019年第三季度货币政策执行报告》再次强调，加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

央行报告的这种表态意味着稳健的货币政策基调不会改变。对于当前的经济形势，我们一方面要充满忧患意识，未雨绸缪;另一方面要保持战略定力，坚定地推进各项改革，尤其是推进去产能、去库存、去杠杆的供给侧改革。必须清醒地认识到，金融加杠杆的炒作之风不去，虚浮的资产价格不破，将危及整个国家的产业结构调整，将良币注入劣币的结果，虽能挽救一部分企業，但却会错过紧迫的改革窗口期，贻害无穷。

当前，货币政策着力点在于稳实体经济、促民生。在稳实体经济方面，要坚持用市场化改革方法降低实体经济融资成本，推动银行更多运用贷款基础利率（LPR），引导金融机构增加对实体经济特别是民营、小微企业的支持。

当前PPI（即生产价格指数）低位运行，反映出工业需求偏弱，我们要谨防工业品通缩压力。6月份以来PPI月度环比变化表现出一定的回升迹象。总体来看，工业品价格并未出现明显下行压力，但我们不得不保持警惕，呵护原本已经脆弱的实体经济。尤其要不遗余力支持小微企业，改进小微企业和“三农”金融服务，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。

关注PPI的同时，我们更要关注消费者价格指数（即CPI），因为这是促民生的关键，也是转换经济增长模式的关键。消费不给力，经济难以获得长久的增长动力。

我们看到，2019年到了三季度，随着9、10月份CPI逼近4%，市场对于CPI显著上升以及可能带来的通胀压力给予了更多关注。因此央行报告提出要警惕通货膨胀预期发散。而冷静分析发现，我国目前不存在持续通胀基础，今年以来单月CPI同比涨幅有所走高主要受食品价格尤其是猪肉价格较快上涨所拉动。但由于这关系到居民“菜篮子”消费成本，因而须引起重视并妥善应对。

总之，货币政策保持定力，要坚持稳健取向是总的方向。同时，还要深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，形成供给体系、需求体系和金融体系之间的良性循环。

金融活，经济活;金融稳，经济稳。财政、货币政策要为经济稳中求进保驾护航。今年以来，稳金融工作积极有序推进，金融体系运行平稳健康，金融服务实体经济力度持续加大，不发生系统性金融风险的底线要牢牢守住。