张莹

摘 要 某些行业的企业在生产过程中，会对环境造成一定的影响。环境问题的日益严重使得环境治理问题受到国家、省域政府、企业、民众的关注。研究表明，政府的环境政策对企业在环境保护的投入方面产生极大的影响。研究发现，企业的绿色投资随着环境保护政策的出台和环境监管强度的加大而增加，因此，颁布更多环境法律法规来推动企业进行环境保护投资成为可能。

关键词 环境保护投入 环境保护政策 绿色投资

近年来，经济高速发展导致的环境污染，对我国人民的身体健康以及社会的持续发展都产生了不利的影响。国外经济发展早于国内，对企业环境保护投资的研究也领先于国内，并已趋近成熟，当国内开始着手研究企业的绿色投资倾向时，有的照搬国外研究成果，未充分考虑国家制度的差异、政府权力的差异、社会关注程度的差异。在“十一五”规划期间，我国才正式对环境问题给予应有的关注，中央政府意愿向下传达到省域时存在一定的滞后性，企业层面对环境污染的治理更滞后于省域层次对环境治理的要求，直至“十二五”期间，量化的节能减排指标才真正使得市场主体大量关注企业自身的污染排放与环境治理举措。

一、相關研究回顾

国外学者Berry和Rondinelli（1998）认为，企业对于环境管制的反应模式在时间上可以分为三种：危机模式、成本模式、永续企业模式。在20世纪六七十年代，企业对环境管制的反应主要是对环境污染发生时的处理和控制环境污染造成的结果;在20世纪80年代，政府环境政策频频改变，对企业的环保要求日新月异，企业的反应主要在于应对法律法规的变化，遵从法规的成本很高;20世纪90年代之后，企业进入永续企业模式，企业以长远眼光预先进行企业环境保护投资，减少自身污染物的排放，以应对将来日益严格的环境管制要求，并通过环境质量管理为自己赢得在产业机会上的优势。

国内现阶段对环境管制问题的研究主要集中于环境管制对企业竞争力的影响。曲如晓（2001）认为，根据静态分析提出的环境管制对企业竞争力起到抑制作用的观点存在偏颇，他从动态分析的角度入手，提出了环境管制促进企业提升竞争力的观点。他认为企业的竞争力表现为一家企业在可持续发展的基础上，能突破现有的生产力约束条件进行改革和创新来获取更强生产力的能力，而恰当的环境管制要求能推动企业进行环境方面的创新进步，通过“创新补偿”，在竞争中占据优势地位。赵细康从时间角度研究了环境管制与企业竞争力之间的关系，他研究了环境管制对企业生产成本的时间效益，发现从短期来看，环境管制会在一定程度上提高产品的生产成本，给企业带来经济利益的损失，但是从长期来看，企业在环境友好技术方面的提前投资会反哺企业，使得企业受环境政策的不利影响被减小。

二、环境问题与相关政策的理论分析

自“十一五”规划以来，环境问题越来越受中央政府、省域政府、社会人民的关注，环境合法性问题成为社会关注的热点问题。在这样的大背景下，中央政府对省域政府的环境治理和环境监管能力提出了更高的要求，使得省域政府面临着经济增长和环境监管之间的矛盾，中央政府为了满足社会民众对环境信息的公开要求，要求省域政府公开环境治理信息，并设定省域政府的环境污染物排放削减具体指标，将减排指标纳入政府行政体系作为硬性考核指标，通过这样的方法发挥环境管制作用，使环境治理得到改善。

根据意向合法性理论，中央政府对环境管理的要求推动了省域政府和企业单位追求环境合法化的行为。省域政府为了满足中央政府对其在环境监管方面的要求，联合其所控制的媒体，对企业的环境信息披露提出要求，以此作为地方政府实施环境管理的一项重要手段，当政府和投资者一同成为企业公布的环境治理信息的接受者时，企业的环境治理信息公布的目标开始转向迎合政府对其环境监管的要求，争取政府承认其环境合法性，故愿意在环境保护与节能减排方面投资。从企业角度来看，企业作为追求价值最大化的组织，其所制定的环境保护投资战略必定倾向于利于企业价值增加的方面。基于企业投资行为的成本的边际分析，企业进行绿色投资时，当违背政府环境政策造成的损失达到一个临界值时，环境税费等的增加会鼓励企业进行更多绿色投资，以规避不必要的支出，引导企业进行环境保护技术研发、节能减排设备购入方面的投资。

企业的环境保护投资是企业投资的一部分，在企业已有的投资计划中，若增加环境保护方面的投资，势必会对其他方面的投资造成不利影响，相较于其他类型的企业投资，环境保护投资因为环境保护市场未成熟，环境保护设备价格高、环境保护技术研发难度大，需要投入的成本高，而短期内直接的经济收益却微乎其微。所以大部分企业不会主动进行环境保护方面的投资，在没有政府环境政策的强制要求时，企业往往不愿意承担自己该有的社会责任，故而在环境管制强度增加时，强逼企业增加绿色环保方面的投资。有少数的一部分企业凭借长远的眼光，主动投资于环境保护方面，从动态角度分析，其看到了绿色投资的创新补偿能为企业带来经济效益，因此愿意增加企业环境保护投资。

三、研究设计

（一）研究假设

基于以上的理论分析，本文提出以下假设：

环境政策管制强度和企业环境保护投资之间存在正相关关系。

（二）数据选择

本文选取A股重污染行业上市公司为研究对象，将重污染行业上市公司在2014—2016年间独立披露环保投资额的公司作为研究样本。根据合理性，对样本进行筛选，筛选的规则如下：一是剔除样本中被ST的公司;二是剔除出现资产负债率大于1等异常数据的样本公司;三是剔除控制变量中个别变量缺失的样本。

经过上述筛选，本文总共得到有效观测值194个。

（三）模型构建及变量解释

为了验证本文提出的假设，现建立以下模型进行验证。

其中变量定义见表1。

四、实证结果与分析

（一）描述性统计分析

表2是194家A股上市公司样本的被解释变量环境保护投资的描述性统计结果。从表中可以看出，2014年、2015年、2016年环保投资额随时间的变化很小，各年投资额的平均值和中位数也近乎相等，表示在这3年中，样本公司对于环境治理的要求没有大的变化。从每年单独数据和总体合计情况来看，环保投资额的极大值、极小值存在巨大差异，表明样本公司之间在对环境污染治理方面的要求与落实存在较大差异。从全样本的均值和中位数来看，均值0.00509179856840045略大于中位数0.00450694789458501，可推测本文选取的样本公司中大部分样本公司的环境保护投资额低于全样本的平均值，在某种程度上说明企业绿色投资还有不足。但从分年度来看，环保投资额平均值与样本之间的差值越来越小，可在一定程度上表明我国整体绿色投资在往好的方向发展。

表3是本文解释变量和全部控制变量的描述性統计结果。不同地区的解释变量环境管制强度有很大差别，符合各地根据自身经济发展状况、环境容量制定或推行不同严格程度环境治理的要求。

（二）相关性分析和回归分析

表4是本文对各变量之间相关性进行分析的结果，表5是本文的多元回归结果。通过对表的观察，可知环境管制强度（Reg）与环保投资规模（EPI）正相关且结果显著，说明在2014—2016年企业的环保绿色投资额随着环境管制强度的增加而上升，与本文假设相一致，假设得到检验。

五、研究建议

通过以上研究，发现在现阶段环境管制的强度仍旧没有达到临界值，建议提升环境管制强度，加大对环境污染的惩罚力度，制定环境保护奖励规则，可以通过颁布更多法律法规来提高政府环境管制要求，通过政府加强环境保护宣传和培训，普及环境保护理念，以推动企业环境保护投资的合理增加。

（作者单位为杭州拓源生物科技有限公司）

参考文献

[1] 曲如晓.环境保护与国际竞争力关系的新视角[J].中国工业经济，2001（9）：59-63.

[2] 李创.国内外环境管制问题研究综述[J].资源开发与市场，2011，27（9）：819-822.

[3] 唐国平，李龙会，吴德军.环境管制、行业属性与企业环保投资[J].会计研究，2013（06）：83-89+96.