程文斌

摘 要：如何发展经济始终是国家建设与发展必须解决的问题，也是必须长期坚持的任务。而在支持经济发展过程中，金融的作用不可忽视，此外，在金融的支持下，经济的发展质量不断提升。基于此，文章客观分析了金融支持经济高质量发展的现状，旨在明确其中存在的问题，并提出建设性的策略。要想明确金融支持经济高质量发展的路径与手段，必须利用有效的计量方法对其进行分析，下文主要以协整检验及脉冲响应函数为核心，对金融支持经济高质量发展的内涵进行了细致的分析，其中还涉及到了金融发展结构及金融发展规模等诸多问题。从而以结构、效率及规模等为切入点提出了尝试性的建议，希望为金融支持经济的高质量发展提供有意义的借鉴。

关键词：金融经济;质量;发展路径

对于整个经济体系而言，金融的地位不可替代，是现代经济体系的重中之重。金融的作用十分强大，不仅可在原有基础上重新配置资源，确保其价值最大化，还可引导资金流动，确保其以更加合理的状态发挥作用。所以说金融支持与经济发展之间有着极为密切的联系，要想经济健康平稳的发展，必须得到金融的支持与配合，而金融体系的变革与创新更是為了满足经济高质量增长的需要。相关部门指出，服务于实体经济是金融部门的最终目的，也是其责任与使命。当前，金融行业面对的主要问题就是如何提升中国金融业的整体竞争实力，以便通过深化改革的方式提高自身的服务能力，更好地适应实体经济的变革与发展。此种背景下对金融支持经济高质量发展路径进行的探究，具备十分重要的现实意义。

一、金融支持经济高质量发展路径的实证研究

（一）选择样本

文章以某省的真实年度数据为例，对金融支持经济高质量发展的路径进行了实证研究。要素生产率就是一个重要的动力来源，是加快经济发展速度的重要因素，对产业的升级和转型极为有利，这也是新常态背景下金融行业及经济发展必须解决的问题。本次研究将要素生产率作为唯一的指标衡量经济发展质量，以下全部用字母y表示，而x1则代表经济发展规模，要想得出经济发展规模，必须明确每年的金融资产总量，然后将其与当年名义GDP总量一起进行计算，X2、x3则分别代表金融发展结构及金融发展效率。实际进行实证研究的同时，还要配合使用多种计量方法，例如协整分析及脉冲响应函数等，借此明确金融促使经济高质量发展的路径与手段。

（二）全要素生产率测度

1、计算方法与手段

通常，我们也可将全要素生产率称之为技术进步贡献率，而在经济发展过程中，资本及劳动要素做出的贡献，也可称之为全要素生产率，其中还涉及到技术进步及管理水平等问题，衡量全要素生产率的因素较为复杂，具体视情况而定。著名的索洛新古典增长理论则说明，资本、劳动力等都是影响经济增长速度的直接因素，劳动力和技术进步同样与经济增长之间有着十分密切的联系[1]。要想明确技术进步的贡献率，必须进行大量的计算，首先要获得与产出增长率相关的因素，然后扣除要素投入增长率后的余值，经过反复的确定与检验后，才可得出最终的贡献率。

2、选取指标

本次研究选取的用于衡量经济整体产出的指标为地区生产总值，处理GDP数据集的目的在于满足数据的可比性，处理过程以评检手段为主。字母L代表劳动要素投入，而本次研究中所涉及到的劳动要素投入不仅关系到劳动时长和劳动效率，还会受到劳动力的数量的直接影响甚至左右。现有的收入分配机制存在一定的缺陷，完善程度较差，劳动工资无法代表劳动投入的真实水平。另外，私营企业的工资数据存在一定的缺失，无法收集并利用。因此，L则以年平均就业人数为代表。

（三）回归与计算

根据ln（Y/L）=lnA+（1-α）ln（K/L），运用EViews6.0软件进行回归，得到系数α=0.653，β=0.347，检验值t=43.6，F=1903，拟合度R2=99.2%，DW=全部通过检验。将α、β代入索洛余值公式GA=GY-αGL-βGK，由此得到技术进步对经济增长的贡献率GA/GY[2]。

（四）协调检验

目前，金融行业主要利用VAR方法和基于对回归残差进行平稳性检验的二步检验法来进行协调检验。首先，我们对VAR方法进行分析，该种方法不仅可以协调所有变量之间的关系，还可将其集中起来进行总体分析，但是也存在一定的弊端，突出表现为敏感度较高，给滞后期的选择带来了一定的影响。其次是二部检验法，该种方法操作较为简单，实用性较强，但是在因变量的影响下结论也会发生改变。鉴于文章是以经济高质量发展为因变量进行分析，所以其协调检验以两步法为主，其流程从线性回归开始以单位根检验结束。要想衡量其是否具备协整关系，必须客观分析并考虑残差序列，平稳的残差则代表其变量之间有协整关系，反之则代表变量之间没有协整关系。

通过对协整方程进行分析后可以发现，在较长的一段时间内，Y与xl都以负相关的形式出现。也就是说，不断扩大的金融发展规模无法起到加快经济发展速度的作用，对经济高质量发展极为不利，要想使得经济实现高质量发展的目标，必须在合适的范围内适度降低金融发展规模。值得注意的是，过度扩张会导致金融系统承担更大的风险，直接影响实体经济，引发泡沫经济和虚拟经济，给经济的高质量发展造成了阻碍。

（五）脉冲响应分析

经实践表明，在适当的时间给予金融发展规模正向冲击后，经济高质量发展速度明显下降，值得注意的是，该种状态发生于滞后期内。这进一步说明了不断扩大的金融发展规模给经济高质量发展带来了阻碍，也可验证2018年以来所实行的货币政策的科学性与可行性。降低社会融资规模的目的在于加快经济发展速度，提高经济发展质量，并为金融发展规模的降低提供适当的途径。除此之外，当金融发展效率受到正向冲击后，其上涨幅度明显，然后逐步降低，但是整体水平处于较高的状态，这说明金融发展效率的改善，可为经济高质量发展打好基础，无论是长期还是短期，都有促使经济高质量发展的重要作用。

二、结论及建议

（一）结论

通过研究可以得出以下两个结论，首先是不断扩大的金融发展规模不会给经济高质量发展带来积极影响，而金融发展结构的优化则有利于实现经济高质量发展的目标。另外，金融发展效率的提升，也为经济高质量发展目标的实现提供了必要的动力。相对来说，金融发展效率给经济发展带来的作用更为明显。其次，在较短的时间内，金融发展规模的扩大给经济高质量发展目标的实现带来了阻碍。而不断优化的金融发展机构，只是在特定的时间内起到了促使经济高质量发展的作用，经过一定的时间后，其作用水平明显降低。这是从脉冲响应分析及协整检验表明两个方向分析后得出的结果。要想起到促使经济高质量发展的作用，必须提高金融发展效率[3]。相对于其他方式而言，金融发展效率可在短期内起到更大的促进作用，使得经济高质量发展的目标成为可能。

（二）建议

上述研究已经可以证明，在适当的范围内降低金融发展规模，对经济高质量发展目标的实现极为有利。需要注意的是，金融发展规模的降低会直接影响到M2增速，致使其在较短的时间内直接回归至合理水平。加之金融杠杆的影响，M2的增速将大幅降低，甚至达到历史最低标准。由此而发生的资金紧张现象，需要利用提高货币存量的方式来解决，并逐步提升其使用效率。在此过程中不仅要采取恰当的手段维持中性货币政策的定力，保障其稳定性，还要做好机制性建设，确保流动性管理机制得以强化，维护金融体系的稳定性，为经济高质量的发展营造良好的内外部环境。同时，在金融体系运行的过程当中，要考虑到资金的内部空转问题。还要做好金融资源的配置与优化，确保其效率达成预定的目标，利用金融的力量支持重点领域的改革与转型。众所周知，金融与实体经济的发展并未有效的融合在一起，存在互相背离的问题，突出表现为金融服务不到位。实际发展的过程中，不仅要建立完善的企业制度，優化股权结构及治理结构，还要利用恰当的措施将金融行业与现代科学技术如何在一起，为实体经济的建设与发展提供动力。

现有的研究并未对金融支持经济高质量发展路径进行细致的探讨，普遍存在过于重视金融发展的问题，大多数学者都是将GDP作为唯一指标来衡量经济发展速度，但是真正重要的质量却被忽略。经过一段时间的发展，已经有学者认识到经济增长质量的重要性，并对其进行细致的研究，但是并未将经济增长质量与金融有效的结合在一起。简单的说，金融规模及金融效率有所欠缺。为此，上文分析的金融支持经济高质量发展路径不仅考虑到了全要素生产率，还以经济及金融规模效率为基础对其进行了探究，希望通过明确金融支持经济高质量发展路径的方式，为今后的研究提供动力、做好表率。总之，要想为实体经济的发展提供更加良好的服务，必须采取恰当的手段将金融行业与现代科学技术融合在一起，使得金融行业及实体经济共同提升风险管控能力，平衡收益与风险之间的关系，为社会及经济的共同发展而助力。

参考文献：

[1]刘友金，周健.“换道超车”：新时代经济高质量发展的新机遇与新路径[J].社会科学文摘，2018，No.28（4）：44-46.

[2]安淑新.促进经济高质量发展的路径研究：一个文献综述[J].当代经济管理，2018，40（9）：11-17.

[3]王夏晖，何军.生态环保推动中国经济高质量发展的路径与行动[J].环境保护，2018（11）：7-10.