曹东坡 赖小鹏

摘   要：当前新形势下，不良资产处置面临较大压力。不良资产基金化运作在提高处置效率的同时，能更好地对不良资产的潜在价值进行挖掘和提升，纠正资源错配，实现不良资产处置经济和社会效益的双赢。从不良资产基金的运作模式来看，目前主要可以分为处置转让和交易撮合、资产重整盘活两大类模式。但就现状来看，由于不良资产行业二级市场活跃度不足、资管新规对基金募资能力提出挑战、不良资产证券化市场发展存在短板以及相关制度规定有待完善等原因，不良资产基金化运作仍然面临障碍。通过推动不良资产投资机构健康发展，培育建立私募基金份额公开转让市场，消除不良资产证券化相关障碍，并进一步强化相关制度保障，能够促进不良资产基金的快速发展。

关键词：不良资产基金;金融资产管理公司;债转股;并购重组;不良资产证券化

中图分类号：F832.48  文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2019）02-0055-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.02.009

近年来，我国经济增长逐步进入“新常态”，经济增速下行压力较大，同时随着供给侧结构性改革深入推进，银行、非银行金融机构以及实体企业的不良资产不断暴露，引起各界的高度关注和担忧。不良资产的产生是经济金融资源错配产生的必然结果，其大量、集中暴露会严重影响企业的正常生产经营，并有可能引发系统性金融风险。因此，需要进一步加大不良资产处置力度，以更好地助力我国经济结构调整和增长动能转换。……