韩立明

【摘 要】众所周知，我国经济发展的步伐不断加快，资本市场的发展势头也不容小觑，近年来，企业之间相互并购的案例也不断增多，关于投资银行在并购活动中的作用也越来越重要，本文主要的目的是对投行的发展现状进行统计分析，找出发展遇到的问题，并提出相应的改进建议。

【关键词】投资银行;并购;现状;对策

一、引言

企业并购对增强我国企業发展竞争能力等方面起到重要作用，而投资银行在并购中却发挥着十分重要的作用。根据我们之前对投行的了解，投行的主要业务范围涉及到承销和经纪行为业务，在如今的社会发展条件下，投行也跟随经济发展潮流，将目标投放到企业之间的并购行为之中，试图扩展业务范围，创新业务种类，提高投行的业务收入，但不可否认，我国的投行业务发展并不是一蹴而就，发展还不够成熟，仍然还有好多问题需要解决，本文着眼于分析投行在企业并购业务中存在的内部与外部问题，在问题中发现相应的解决策略，通过目前暴露的发展缺陷，逐步完善我国的投行并购市场。

二、发展现状

据相关统计，截止到2017年，我国的并购交易数量再次增大，数据显示交易量的数额是11409宗，数量同比上升了21个百分点，增长幅度再次提高，其中交易的数额用美元来计算，已经是7700亿，增长幅度为11个百分点。由相关分析可知，推动我国并购交易数额大增的原因可概括为两个，首先是我国企业在海外市场交易份额中，所占的比例不断加大，在统计的当年，增长幅度是142个百分点，交易的金额同比增加了2.5倍;另一个原因就是投资并购业务活动中有了财务投资者的参与，促使交易量增加了38个百分点。

按照相关标准，大型的证券公司，国际金融公司，大型的金融企业以及四个大型的资产管理公司等都可以称为投资银行，具体分析投行的营业收入份额，按照相关数据，近年来投行作为财务顾问所带来的收入不断增加，所占比重也不可忽视，且发展态势不断上升，财务顾问中的并购业务咨询是主要的收入来源，由此可以断定，我国的投行在企业并购的活动中的作用正在不断增加，逐渐发挥不可替代的作用。综合来看，经济在不断发展，资本市场也在不断完善，投行在企业并购行为活动中的参与度不断加大，说明了我国的并购市场也日趋完善。

三、存在的问题和原因分析

从投资银行的内部的发展遇到瓶颈的原因来看，我国投资银行起步发展较晚，和世界上那些著名的投资银行相比，资金实力发展水平还有很大的距离，资金实力的不足会使企业并购的业务发展受到限制，不能投入足够的并购重组基金，要想大力发展并购业务的就不会太容易;按照市场化的发展标准来看，我国的投行并购业务发展市场还不够发达，而且我国的经济发展水平距离发达国家的发展水平还有一段距离，投行业务的发展还需要我国政府相关部门的支持，业务范围也就部分局限于和我国国内的企业相互合作，这就限制了投行服务的范围;在我国的投资银行发展还并不成熟，投行本身涉及到企业并购活动中的顾问也是良莠不齐，对企业并购中涉及到的技术环境，行业发展情况以及具体的公司情况往往不能了解的很透彻，自身专业的不足，很难提出具有建设性的建议，不容易达到企业并购客户的条件，顾问们的自身资质条件还需不断完善。

分析投行并购业务发展的外部约束条件，首要问题就是我国企业发展水平还需要完善，产权不明确的企业数量很多，企业的可流动性也不高，企业投资并购的行为大部分都要依靠政府的支持，政府有时候需要为那些没有具体所有者代表的企业代为执行一些并购决策，对于政府决定的行政划拨式的企业兼并，投行要想深入介入并购行为就不是很容易;现如今，对于金融行业的监管越来越严格，企业进行并购需要的资金融资来源，包含银行贷款，股权融资，债券融资等，基础融资的工具并不是很多，能融到的资金有限，企业融资并购渠道过于单一，我国的企业并购法律法规还并不完善，创新型业务发展水平也不够成熟，限制了企业的并购行为。

四、企业并购业务发展的建议

我国经济发展很迅速，投行并购业务发展也正处于上升期，要拓宽业务的发展范围，势必要走上国际市场，但是目前的国际发展环境不容乐观，对于发展中存在的问题，提出了以下几个建议。

1.投资银行的业务办理流程亟需进一步的精细化。并购行为并不是一个简单的商业活动，为了避免一个细小环节出现的错误，这个复杂的行为的业务素质具有很大的重要性，而企业并购业务的操作流程中的策划流程，要关注双方企业的实际情况以及企业所在行业的具体操作环境，合理解决企业合并的整合难题，结合并购市场的发展情况，为企业并购行为进行合理估价。

2.进一步拓展投行业务的客户资源，并购企业在选择投资银行的时候，往往着眼于长远，投行能够在充分了解企业情况的基础上设计相关的并购及发展战略，寻求发展长期稳定的客户关系;良好的声誉以及完美的品牌形象是必要的，客户们都希望与投资银行建立长期的良好关系，投行可以培育客户的忠诚度，为客户提供全方位以及稳定的服务，来留住客户。

3.创新并购融资的工具，将投行的融资范围进一步拓宽，在符合我国监管政策的情况下，除了允许我国商业银行的资金介入企业并购活动，还可以适当鼓励其他投资基金进入，例如创新信托和基金产品的工具。

4.加快和完善并购业务的法律体系建设，对于我国不成熟的并购法律环境，要合理借鉴发达国家成熟的企业并购法律体系，对于企业并购的融资管理条件进行适度的放宽，用明确的法律条文来规范制约阻碍企业并购的行为，创造公平合理的并购环境，促进投资银行的业务范围的扩大。

五、结论

不可否认，投行的并购业务发展在经济发展中所起的作用不断加大，资本市场中的并购市场的进步是必然趋势，而我国的投行并购业务也初具规模，尽管我国的投资银行并购业务还存在很多问题，还不是很完善，但是有问题正说明还有很多可以改善的余地，通过暴露发展中存在的问题，才可以针对具体的情况做出改善。在并购业务方面，未来可以通过改变不利于投行来参与并购业务活动的内部与外部条件，例如投行缺乏必要的资金，需要培育优秀的并购顾问等，促进投行的进一步发展，推动我国投资银行取得更大的发展与进步。

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