孙宇宁

摘要：亚洲基础设施投资银行于2018年10月发布了《交通运输行业战略》，将指导该行在亚洲乃至世界交通运输领域基础设施的投资。该战略概述了亚投行近几年内的目标，即为促进亚洲贸易和经济增长的可持续和一体化运输系统提供融资。亚投行希望为具有财务回报和更广泛经济影响的项目提供融资。优先发展的项目有主干线连接、跨境互联互通、交通一体化项目和现有交通基础设施改造升级。

Abstract： The Asian Infrastructure Investment Bank （AIIB） has released its Transport SectorStrategy in October 2018，which will guide the Bank's infrastructure investments in the transportsector in Asia and beyond. The strategy outlines AIIB's objective in the first few years to financesustainable and integrated transport systems that promote trade and economic growth in Asia.AIIB looks to finance projects with financial retums and wider economic impact. Priority will beplaced on trunk linkages， cross-border connectivity， projects that result in transport rntegration，and the upgrading of existing transport infrastructure.

关键词 Keywords》亚头行 交通运输 投资 融资

亚洲基础设施投资银行（AsianInfrastructure Investment Bank， AIIB，简称“亚投行”）是一家政府间性质的亚洲区域多边开发银行，致力于支持亚洲基础设施建设，促进亚洲区域互联互通和经济一体化，是首个由中国倡议设立的多边金融机构，总部设在北京。亚投行于2016年1月开始运营，现已有87个正式成员国。2018年10月，亚投行发布了未来几年《交通运輸行业战略》，本文对该战略进行介绍和分析，希望能够帮助国内企业和机构尽快了解和把握机遇获得支持。

亚洲幅员辽阔、地貌多样，拥有众多内陆国家。基础设施的互联互通对于亚洲贸易和经济增长具有重要作用。小部分亚洲国家具有世界级的交通运输系统，大多数亚洲国家仍远低于发达国家。日益增长的城市化和交通需求给普遍不足的交通运输系统带来更多的压力。为支撑亚洲的贸易和经济增长，每年预计交通运输基础设施的投资需要5000亿-9000亿美元。发展经济可行、财政稳定负责、环境可持续以及社会接受的交通运输系统是当务之急。

交通运输模式多种多样，如公路、铁路、航空、内河以及海运。服务于农村、城市和国际客运和货运市场。根据市场规模和特点，显示出不同经济回报。交通运输行业也会产生各种环境和社会影响。亚投行联合外部咨询顾问和各利益相关方开展研究，适时推出了《交通运输行业战略》，指导亚投行的投资选择。

（一）亚投行的任务是支持高质量、可持续的基础设施建设，增强亚洲的互联互通。亚投行在交通运输领域的目标是为促进亚洲贸易和经济增长的可持续综合性交通运输系统发展提供资金。

（二）交通运输基础设施市场巨大。目前，每年交通运输项目中多边发展银行和双边融资约占200亿-250亿美元，亚投行所占市场份额相对较小。亚投行将细分市场，取得最佳的基础设施建设发展成果。

（三）投资方向明确。通常为具有重大社会价值的基础设施项目，但也为例如低交通量的农村道路等成本回收可能性较小的项目提供资金，这些项目没有足够财政回报能够吸引独立的私人融资。

（四）亚投行是一个高效精简的多边发展银行，拥有可观的财政资源和可动员私人资本用于基础设施建设的独特能力。同时，亚投行还注重财政的可持续性和投资的成本回收。虽然亚投行可以根据《亚投行协定》第9条和第13条的规定，利用各种融资工具为几乎所有类型的交通运输基础设施项目提供融资，但它还是更加着眼于交通运输投资市场的中段区间，这包括主权支持和非主权支持的项目，由政府或国有企业独立融资，或与私营部门联合融资，其中包括公私合营融资模式。

（五）在实体投资方面，亚投行优先为主干和战略基础设施项目提供资金，这些项目在促进贸易和经济增长方面发挥着关键作用。

1.主干线连接项目：指提供必要的运输能力，或消除主要城市中心之间或经济枢纽区域之间的交通运输瓶颈，例如国道、省道和铁路。项目所建的基础设施必须是核心网络的一部分，且能够促进该网路服务的其他城市、经济或工业集群的发展。经济收益和财务可行性是选择和设计项目的关键标准。

2.跨境互联互通项目：包括为跨境交通服务的公路和铁路连接。为国际旅客或贸易流通服务的机场、港口、干港、多式联运枢纽和物流园区等节点基础设施也将被视为跨境基础设施的一部分。发展跨境基础设施需要国家间的政策协作。在可能和必要的情况下，亚投行将与包括多边发展银行在内的现有合作伙伴合作，共同开发、资助和实施跨境项目，并努力协调相关国家规章和制度。为了推动这一进程，亚投行鼓励使用其特别基金，用于支持包括中等收入国家在内的跨境项目的筹备工作。

3.交通运输一体化项目：此类项目增强了网络内或跨不同模式的无缝交通运输。例如，城际铁路需要通过综合交通运输枢纽与城市交通系统很好地结合，港口和机场需要有良好的公路或铁路连接内陆。同样，某些国内运输线也可以成为国际运输网的重要组成环节。这样的基础设施对于构建整个交通运输网络和带来更大的网络弹性至关重要。

4.现有基础设施升级改造项目：现有基础设施的承载能力常常落后于交通运输量的增长。改造升级基础设施可以带来很高的经济回报，同时还有例如减少资源的投入（如土地），提高安全性，减少长期的运营和维护费用，并有可能提升交通的可达性等优势。

（六）亚投行还将在满足客户需求和借款意愿的前提下，保留为上述领域以外的项目提供融资的灵活性，先决条件是项目需要有显著的发展效益（例如，经济回报较高的农村公路）。还将参与交通投资市场高财务可行性区间的项目，这将有助于扩大成员国的融资选择，提高成员国对满足其需求的供应商和技术的采购能力。

（一）确保经济和财务可行性。交通运输基础设施项目属于位置特定、资本密集型项目，收益主要来自于压缩时间和交通运营成本，因此，有必要采取严格的交通需求预测和经济分析来评估交通基础设施投资项目的预期成本和效益，确保选定的项目或项目设计在经济上可行。为使融资项目在生命周期内具有生产性、高效性和安全性，亚投行需要建立可持续的维护计划。简言之，亚投行需要通过分析确保其融资项目在经济上是可持续的。

（二）调动私人资本。动员私人资本注入以缩小交通基础设施融资缺口。亚投行将在三个具体领域提供支持。1.对于公私合营提供更多支持。2.作为固定投资人在项目早期即进行投资，或为存量资产提供再融资，以动员私人资本用于基础设施建设。3.鼓励使用特别基金用于项目筹备阶段，以帮助调动私人资本。

（三）促进环境和社会的可持续性。环境和社会的可持续性有助于延长基础设施的寿命，也有助于实现经济包容性和绿色发展。亚投行采用环境和社会战略评估方法对项目考量鉴定。亚投行鼓励客户酌情进行战略、部门和区域评估，并随时准备通过其资助的项目协助客户实现可持续发展目标。根据亚投行《环境和社会框架和政策》规定，所有项目在实施和运营过程中都需要把对环境和社会的风险和影响降至最低。

（四）在交通运输基础设施领域，亚投行倡导统一准入、公平机会和无差别对待，使妇女、残疾人、老年人、年轻人以及其他弱势群体能够从亚投行的资助中受益。在亚投行资助的所有交通基础设施项目中，建设和运营过程中劳动者的职业健康和安全是關键重点，建成后安全仍是重中之重。亚投行对方便适用、高安全标准的项目优先考虑。

（五）重点选择尽量减少环境影响的交通运输项目。目前已有各种技术选择，例如，减少交通运输碳排放量可以通过“避免、转变和转换”的方式。“避免”过高的交通流量需要更优化的土地使用规划。“转变”包括将交通运输模式转变为低碳模式，例如将汽车出行模式转变为公共交通模式。“转换”则是指交通运输能源由高碳向低碳转换。亚投行将在项目选择中考虑这些因素，并与客户在项目设计中合作，推动“避免、转变和转换”等绿色技术的使用。

（六）满足大量人口的出行需要，同时减少碳排放的亚洲多个城市间交通运输通道，如铁路和高铁项目。运用节能减排技术建设环境可持续性更高的机场，运用更绿色节能的航空燃料等。公路设施占基础设施需求的一大部分，亚投行鼓励其道路项目赞助商吸纳绿色发展理念和绿色节能技术，例如，现有材料再利用、提高机动车燃油效率、改用电动汽车等。

（七）发展战略合作伙伴关系。亚投行与提供优惠性融资的组织、双边援助机构等融资伙伴合作，共同为项目提供资金支持。这有助于亚投行提高能力帮助客户克服大型项目的融资困难。亚投行还将促成双边和区域对话，如大湄公河次区域经济合作、中亚区域经济合作、“一带一路”倡议、东南亚国家联盟交通合作等。亚投行还将与商业银行、机构投资人和基础设施基金建立合作，共同促进商业发展，为私营部门项目提供融资。

（八）采用创新和成熟的技术。侧重投资技术创新的基础设施。对于中、高收入国家，亚投行将侧重支持绿色交通技术的推广和提高交通运输效率的项目。例如，欧盟的道路边电池充电设施，低排放的电动驳船和航运。亚投行密切关注并支持其在亚洲的广泛应用。

（一）提倡使用合理的指标对项目安全性、便利性和性别无歧视机会等进行监测。其他指标如测量交通基础设施产生的温室气体排放量等，在技术上比较复杂，面临方法和实践挑战。亚投行将吸收其他多边发展银行的经验，学习发展中的方法理论，逐渐形成自己解决挑战的能力。

（二）在运输领域战略的投资组合层级，亚投行将监测其在运输领域重点投资项目的产出和成果。关键监测指标依据的是这些指标是否明确、相关、可监测，且能够在投资组合层级进行汇总。随着亚投行运营经验的积累，这些指标将会被不断更新和细化。

作为一个年轻的机构，亚投行将在初期保持足够的灵活性，在增强运营能力的同时，为不太复杂的项目提供融资。在未来两年，亚投行将逐步专注于主干和战略基础设施的联合融资，依托合作伙伴关系，培养尽职调查和政策对话所需的能力。在中期（接下来的五年），亚投行将通过帮助政府出资或与其他私人融资机构股权融资，为包括PPP项目在内的更为复杂的交易项目提供成功融资。从长远来看，亚投行将发展其在行业政策和尽职调查及项目监督管理上的能力，同时保持机构的精简特性。

在韩国济州举行的亚投行第二届理事会年会    （新华社供图）