吴谋远 贺新春 殷冬青

（1.中国石油集团经济技术研究院发展战略研究所；2.中国石油天然气集团有限公司政策研究室战略与政策研究处）

2018年，国际大石油公司经营业绩明显好转，主要经营和业绩指标全面向上，重回增长轨道。回顾低油价以来国际大石油公司围绕价值增长的一系列举措，其中既有应对当前的短期措施，更有着眼长远的战略考量，值得深入分析和借鉴。

1 2018年经营业绩分析

1.1 油气产量连续5年保持增长，原油加工量和油品销售量由降趋稳

2018年，国际大石油公司油气产量已连续5年保持增长，新增产量主要来自深水、非常规和LNG项目。其中，道达尔公司和雪佛龙公司的增长最为显著，分别达到8%和7%[1-2]，这主要受益于新项目投产和资产并购。天然气产量占油气总产量的比重继续上升1个百分点，达到43%。炼油销售业务在经历长达10年的优化调整后进入稳定期，2018年原油加工量和油品销售量基本维持稳定（表1）。

1.2 营业收入和净利润均较快增长，上游利润贡献主体地位进一步巩固

受油价回升影响，2018年国际大石油公司营业收入同比增长23%，净利润同比增长47%，继续保持较快增长。其中，上游利润同比增长76%，占公司利润总额的2/3以上。虽然2018年油价仅为2013年65%，但国际大石油公司的上游利润已达到2013年的80%，低成本产量增长功不可没。下游利润自2014年低油价以来首次出现下滑，同比下降10%，主要是受资产出售和炼油毛利下降等因素影响（表2）。

表1 2018年国际大石油公司生……