梁慧宇

摘要：本文以公司绩效为研究中心，通过现代公司治理理论分析，发现公司的资本结构和股权结构通过对公司治理机制的影响，最终影响到公司的绩效。本文通过对2006年至2015年间1407家上市公司的面板数据进行回归分析，分析了上市公司，资本结构与股权结构对公司绩效的影响。发现公司的资产负债率与资产收益率呈负相关关系，流动性负债比率与资产收益率呈正相关，股权集中度与资产收益率呈正相关关系。因此，上市公司适当降低资产负债率，提高负债中流动性负债的比率和提高股权集中度可能更有利于公司绩效的提高。最后本文对构建合理的资本结构和股权结构提出了相关的政策建议。

关键词：公司绩效 资本结构 股权结构

一、绪论

公司绩效水平主要表现在企业的盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。公司绩效是对公司经营现状的反映，有助于正确引导公司经营行为。对投资者而言，良好的公司绩效也是对投资者利益的根本保障。对于处于经济转型重要时期的中国来说，如何在去产能、调结构等经济降速措施中，保持甚至提升公司的绩效显得尤为重要。

就目前的状况而言，上市公司中，尤其是国有制公司的绩效令人堪忧，资本结构和股权结构问题尤为突出。

二、文献综述

（一）资本结构对公司绩效影响

有多位学者对资本结构与公司绩效之间的关联性展开研究，结果不尽相同。……