杰克·霍夫（Jack Hough）

从什么时候开始“罪恶股”变得如此体面了？那些从事肮脏但是又让人上瘾交易的公司似乎都被投资者高看一眼，赌场巨头拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands，LVS）今年预计市盈率为19倍，而杰克丹尼威士忌（编者注：Jack Daniels，世界十大名酒之一）的销售商百富门（Brown Forman，BF.B）则高达29倍。

投资“罪恶股”的问题在于，即便是很轻微的负面行为，也会让那些具有道德洁癖的投资者敬而远之，这会给“罪恶股”的股价带来长期的阴影，并且在未来还可能会出现导致股价暴跌的丑闻，而且就算你通过投资“罪恶股”赚到了钱，看起来似乎也没那么风光。

不过从财务上来说，投资“罪恶股”真的很诱人，尽管你会跟朋友承认，购买这类股票比诅咒小狗看起来还要没品。比如有这么一只股票，股息率高达6.2%，现金流也十分安全，这只股票在2019年的市盈率只有12倍，而且这个市盈率还能保持稳定增长多年，听起来是不是很诱人？它就是在美国销售万宝路香烟的奥驰亚集团（Altria Group，MO）。

奥驰亚集团可能算得上过去半个世纪最为成功的投资标的之一，如果1968年的时候你在这只股票上投资了1万美元，那么包括分红在内，你在今天的收益会超过6000万美元（编者注：同时期标准普尔500指数的涨幅仅仅只有87倍）。

说实话，有些“罪恶股”一直走在公司强劲增长的康庄大道上。过去十多年，美国饮酒者以牺牲啤酒为代价一直在让烈性酒和葡萄酒变甜，千禧一代则更喜欢有背景故事的高档酒，这些都为产自田纳西州林奇堡的杰克丹尼威士忌创造了完美的条件，这个品牌已经在美国存在了150多年，正是它推动了百富门的快速增长。……