列什马·卡帕迪亚（Reshma Kapadia）

认清现实可能会是一个痛苦的过程。

这似乎就是上周（5月6日至10日）初的教训。当时，由于中美贸易紧张局势迅速升级，全球市场暴跌。

然而，即使中美这两个经济超级大国在关税问题上针锋相对——特朗普（Donald Trump）还限制了中国电信设备巨头和国家标杆企业华为获得其运营所需的美国技术和半导体芯片——美国股市依然表现出了韧性。5月17日当周，标准普尔500指数累计下跌0.76%。

所以，现实是什么呢？我们请教了基金经理、贸易专家和市场策略师，以正确看待与贸易相关的风险。他们的共识是：可以暂时把应对贸易争端和全球衰退的操作手册放在一边，但未来几个月要准备好面对不确定性和股市波动性再起。

“市场已经被高估了，人们没有注意到任何风险，当前的市场定价是基于最优情景假设的。”投资公司Ariel Investments国际和全球股票首席投资官鲁帕尔·J·巴恩萨利（Rupal J. Bhansali）称，“现在，市场会关注任何实际风险并做出膝跳反应。”

换句话说，随着投资者分析社交媒体和经济数据以判断这场贸易争端的下一个转折点，市场预计会出现波动。然而，即便如此，我们也有理由不去惊慌失措。美国和中国的经济状况都已相对改善，足可抵御最新关税的影响。美联储和其他立场偏宽松的央行也为市场提供了缓冲。与此同时，贸易模式的变化也可能会降低贸易争端对全球经济的影响。

“如果你打算将关税成本转嫁给美国消费者，那么现在正是失业率处于50年低点、通胀保持在很低水平的时候。……