黄鑫

摘  要：2007年起，由美国次贷危机为导火索，经济危机全球性爆发。北岩银行（Northern Rock）成为此次危机中第一个受到波及的英国金融机构，因次贷危机拖累，其资金流通受阻，发生挤兑。为了控制危机态势并避免其进一步蔓延，英格兰银行（Bank of England）作为英国的中央银行向北岩银行注资，并积极出台各项措施主动干涉金融市场运行。在危机中设计、运用了一系列常规与非常规货币政策。在此过程中，英格兰银行展示了发达国家在相对发达的金融系统中对货币政策设计的提高和探索。尽管仍有一些学者对此些政策的长期影响抱有质疑态度。本论文将研究梳理英格兰银行在2008年金融危机期间制定实施的货币政策，并讨论其传导机制。同时，分析宏观经济产出如何得到改善。

关键词：银行;金融危机;改善

英国的中央银行，英格兰银行负责英国的货币政策设计与实施、金融监管及公共服务的职能。其行事准则为“通过维持货币与金融稳定以促进大英帝国的人民福祉”（BoE，2014-1）。因此，随着金融危机在2008年的全面爆发，英格兰银行宣布实施了一系列的常规与非常规货币政策以维持金融市场的稳定，恢复宏观经济的增长。

一、注入流动性

随着金融危机的爆发，英格兰银行实施了一系列的非常规货币政策以向银行提供流动性并提振市场信心以作为应对（Meier，2009）。例如，英格兰银行发布了Special Liquidity Scheme，该计划允许银行使用其非流动性资产交换高等级国库券，或是延长其永久贴现窗口（John等，2012）。……