文/冯嘉姝

一、引言

当财务状况处于危险之中时，会增加公司发生财务危机的可能性，财务危机严重的公司将面临破产。这不仅会影响证券市场已形成的秩序，还会严重威胁大多数投资者的利益。

如果上市公司能够提前监控财务危机发生的前兆，就可以及时采取相应措施，增强抵御风险的能力[1]。因此，通过利用上市公司的财报数据建立合适的数理统计模型，实时关注公司财务状况的发展现状和趋势，就可以及时辨识财务危机的前兆，避免财务风险的影响。

二、常用财务风险控制方法

（一）Logistic回归模型

Logistic回归模型是利用分类变量和一组变量来研究某一结果是否在某些因素下发生的，它广泛应用于两类甚至多分类问题中。通常，通过极大似然估计方法估计回归模型的参数。与多元线性回归相比，Logistic回归模型结果解释能力较强，假设条件要求低。然而，Logistic模型作为一种回归模型，也存在诸如多重共线性和泛化能力不足等常见回归模型问题[2]。Logistic回归模型推导如下：

（二）因子分析模型

因子分析模型主要思想是降维。从企业综合财务指标相关矩阵内的依赖关系研究入手，将一些关系复杂的财务指标表示为少数财务指标和仅对一个财务指标有影响的特殊财务指标的线性组合。因子分析使用中会把大量的财务指标进行分组，遵循组内财务指标高度相关，组间财务指标相关性较低的原则；目的是为了降低分析问题的复杂度，将大量的财务指标简化为有代表意义的财务指标。……