曹星月

一、选题意义及背景

随着我国老龄化社会的进程加快，养老问题已经日益严峻，传统的家庭式养老模式给很多家庭造成了严重的负担，现已无法满足老年人的养老需求，探索新的养老服务模式迫在眉睫。在当前的养老市场背景下，我国养老社区模式的探索具有广阔的市场前景和庞大的发展潜力。2008年，国务院发布了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》。其中，关于促进保险企业涉足医疗行业及养老实体建设相关规定的出台表达了国家对保险企业探索养老服务行业的支持;2009年，新版保险法拓宽了保险公司资金运用渠道，将不动产列入保险资金投资范围，为寿险公司投资建设养老社区的设想提供了法律保证。

二、养老社区的含义

由于养老社区在我国发展历史较短，现今仍处于探索发展阶段，对于养老社区现在尚未有一个清晰明确的官方定义，在此将几位学者给出的释义列出：2012年，欧新煜，赵希男将养老社区定义为以养老为目的、在一定区域内建立的五要素社会生活共同体;2015年孙倩将养老房地产定义为具有解决老年人居住、提供养老生活保障和综合服务功能的，并在社会上具有逆向融资功能的复合型房房地产;康凯、初锟把养老社区解读为在一定地域基础上成立的以养老为目的的居民（老年人与服务者）所组成的社会生活共同体。

三、寿险公司投资养老社区的风险

投资养老社区的风险主要是指寿险公司在通过投资养老社区这一资金运用渠道获得投资收益时所面临的可能对这一部分寿险资金的价值产生影响的各种因素。这些风险因素对寿险资金的影响是复杂多样的。

（一）政策风险

政策风险，是指由于政府的政策变动对寿险投资收益率及稳定性造成的损失。现如今，国家对寿险公司投资养老社区的建设标准还没有统一规定，对养老社区相关运营监管及风险管理体系设立也没有明确的要求;而对于寿险投资养老社区的政策也不够细化，具体税收优惠政策尚未出台，相关的土地政策和金融政策也暂不明确，这些问题无一不在制约着寿险公司对养老社区的投资积极性。对于已经将资金运用在养老社区投资上的寿险公司来说，他们的探索可能因为具体政策的出台而产生巨大的不确定性变化，对寿险公司的经营有着巨大的影响。

（二）房地产行业波动风险

寿险公司投资养老社区作为投资不动产的一种渠道，与房地产行业密不可分，必然会受到房地产行业波动风险的影响。由于养老社区建设规模较大，期间较长，成本预算难以确定，任何房地产行业的微小波动都可能给寿险公司带来巨大的成本变化。如房地产行业预期价格的下降很可能导致寿险公司的养老社区退保率上升，人住率下降

（三）利率风险

利率风险是指利率波动对寿险产品定价、投保行为的影响导致寿险公司现金流及偿付能力的变化，进而对寿险资金回报率及公司运营稳定性造成损失的风险。寿险公司投资养老社区是寿险资金通过投资不动产获取收益的一种方式，而不动产也是经济市场的重要组成部分，所以利率的波动会对寿险资金运用于养老社区产生一定的影响。

（四）流动性风险

流动性风险是指保险公司的资产不能及时变现，无法应付对被保险人或受益人的赔偿或给付，或者以较高的成本对资产变现或借款，而给保险公司造成损失。偿二代背景下，监管机构对保险公司偿付能力的监管越加严格，因此流动性风险是寿险公司必须加以重视的内容。

四、寿险公司投资养老社区风险管理的对策建议

（一）政府建立健全相关法律法规

近年来，寿险公司对养老社区建设的意愿越来越强，多家大型寿险公司已获批允许投资建立养老社区，但针对寿险公司投资养老社区的建设标準及相关服务水平的规定并未落实，导致寿险公司大部分处于观望状态，使养老社区服务的供给停滞不前“十三五规划”中关于解决老龄化问题提出的相关建议表达了政府对于养老服务体系完善、多元化养老机构探索的看重，但只有政策的支持而缺少法律的规范是无法快速推进养老社区的建设脚步，因此必须尽快出台寿险公司投资养老社区的法律法规机器实施细则。

（二）促使政府出台优惠政策

伴随着经济的发展和生活水平的提高，我国人口的平均寿命也逐渐延长，这就意味着未来老年人口将不断增加，政府需要承担的社会养老保障金给付压力将越来越大。寿险公司投资建设养老社区一来可以有效缓解政府所承担的老龄化压力，减轻养老金给付压力，二来寿险公司投资养老社区建设有利于匹配公司负债久期，增加投资安全性。

（三）设置专项部门

用于投资养老社区的寿险资金规模相对较大，资金运用的安全性对公司风险承受能力和持续经营起着决定性的作用，所以养老社区建设的风险管理显得尤为重要。寿险总公司内部大部分设有投资管理相关的职能部门，主要负责保险资金的运用。但养老社区建设相关专业知识涉及较广，而投资管理部门日常工作为将资金运用于资本市场，对金融市场操作较为熟悉，而对社区的住宅、基础设施建设等方面并不熟悉，且养老社区建设过程事项繁琐、耗时较长，所以设立负责养老社区建设的专项部门尤为重要。

（四）建立完善的内部风险管控机制

寿险公司的收入具有负债性，寿险资金运用的安全性尤为重要，所以完善的内部控制制度是寿险公司保持稳定经营和健康发展的重要保证。寿险公司项目负责部门与风险监管部门、公司决策人员应该实现权责分离，不能出现投资决策和风险控制由同一部门负责。设立工作监督委员会，由公司内部不同部门成员组成，相互监督各部门的工作规范性。公司内部各部门独立运行，各司其职，才能达到风险管理的目的。