陶冶

摘 要：金融自由化不仅是推动金融发展的最有效途径，也是金融发挥对整体经济推动力的最有效途径。随着前沿科技的发展，互联网电子商务平台作为交易信息流、资金流和物流等数据的枢纽，在金融自由化的背景下纷纷向生产企业、流通企业、消费者开展融资服务，融资服务甚至成为部分平台的主营业务。

本文从平台提供融资服务的原因进行分析，说明平台向客户提供融资服務是平台发展的重要一环，并提出了我国消费互联网平台和产业互联网平台提供融资服务的整体路径。

关键词：消费互联网;产业互联网;科技金融;供应链金融

一、平台提供融资服务是金融自由化背景下科技发展的大势所趋

资本市场的开放或资本流动自由化是WTO对其成员国的基本要求之一。部分国家在金融自由化过程中遇到了经济危机，但金融自由化不是经济危机的根本原因，不良的宏观经济环境、不健全的金融监管制度、不完善的金融体制才是根本原因。要解决问题就必须积极推进金融自由化，改善宏观经济环境、金融体制和金融监管;而不是保留金融和经济的低效，并使其潜在的弊端继续恶化。我国的渐进式金融自由化改革已经取得了长足的进步，下一步还将继续推动金融业全方位的对外开放，进一步深化人民币汇率形成机制改革，推动资本项目开放，营造公平的营商环境。

随着科技投入的持续增加，以云计算、大数据、人工智能、物联网、机器人为代表的新兴技术不断成熟，新一轮科技革命——第四次工业革命加速孕育。而集聚了大量信息流、资金流、物流数据的互联网电商平台，纷纷为客户提供融资服务。这一方面是因为平台作为买卖双方的入口，能够非常便利的引导和开发具有融资需求的客户;另一方面是因为以银行为代表的传统金融机构碍于成本、方法等原因，难以深度了解客户的真实情况和需求。

1.传统银行对消费者提供融资服务时，往往不能及时提供消费者急需的资金。部分银行开放了“秒批秒贷”功能，但由于银行的APP不具有强消费场景，且大部分银行APP的用户体验度较差，消费者使用率不高。而深度黏合场景的互联网银行重科技研发、轻资产、轻运营，解决了这些问题。微众银行2017年财务报告显示，其依托微信、QQ等社交入口，在开业第3年的2017年实现净利润14.48亿元，不良率仅0.64%，有效客户达3800万户。

2.我国中小企业的融资渠道有限，绝大部分中小企业以间接融资作为主要融资手段。中小企业的融资成本一般在8%至20%，民营企业的综合融资成本一般在12%以上，且融资难度较大。

平台向入驻企业提供融资服务，可以作为企业融资方式的有效补充。由于平台汇集信息流、资金流和物流，能够洞悉企业的真实贸易背景和财务状况，可以建立起企业的真实画像。网商银行2017年财务报告显示，其依托阿里巴巴、淘宝、天猫等电商入口，截至2017年底累计服务小微企业和小微经营者571万户，累计发放贷款4468亿元;2017年不良率仅1.23%，远低于传统银行。

3.平台基于小微企业融资难、融资贵的痛点，为长尾人群提供金融服务，既能提高平台利润，又能增加客户对平台的粘性。2017年网商银行以轻运营的低成本优势，通过产品创新、差异化定价，实现5.4%的净息差，远高于传统银行1.5%-2.5%的净息差;阿里巴巴、淘宝、天猫等电商平台的入驻企业数量也持续增长，交易量节节攀升。

二、平台提供融资服务的路径

根据平台所面对的客群，平台面向个人提供消费金融服务，面向企业提供以供应链金融为基础的创新金融产品。

平台面对消费者时，以提供个人信用贷款为主。互联网平台由于直面消费者的消费性融资需求，在接入征信系统后，运用大数据分析实现以秒为单位的贷款审查，并通过P2P、银行、专项计划等获得资金来源。典型代表有支付宝的“花呗”、“借呗”，京东的“白条”，腾讯的“微粒贷”。甚至在二手车交易这一细分领域，都有优信、易鑫集团、微贷网等上市公司向消费者提供消费金融服务。

在企业客户方面，由于我国企业的整体信息化水平较低，以企业作为主要客户的平台还有较大的发展空间。美国和中国同样拥有3000万家需要信息化服务的中小企业，但是美国的SaaS企业市值已经突破1700亿美金，中国只有45亿美金左右。以企业作为主要客户的平台提供融资服务，除了消费互联网平台的“大数据+征信+资金渠道”外，根据平台在产业中所处业务节点，主要有两种思路：

一是平台自营业务较多，自己作为连接供货商和买家的中间商，平台作为供应链金融中的授信主体，对企业客户向金融机构贷款提供高强度的信用增级甚至担保服务;或者平台通过获取保理、银行等牌照，筹措资金向企业放贷。如京东2018年二季度净利润4.78亿元人民币，而供应链金融利息收入就有6.06亿元人民币。

二是平台联合持牌金融机构，依托汇聚的物流、资金流、信息流，深度介入产业，构建交易闭环和风控模型，来服务之前持牌金融机构服务不了的企业。德意志银行与INTRRA专业航运电子商务平台合作，通过INTRRA的自动付款平台（EIPP）获取发票信息，高效识别供应链金融平台航运信息流的真伪，保障供应链金融风控水平;澳大利亚联邦银行、富国银行合作，推出物联网跟踪、区块链、智能合约技术的结合平台，为跨境棉花贸易提供供应链金融解决方案;点融网和富士康合作，打造基于区块链技术的新一代供应链金融服务平台，延伸客户到富士康的三、四级供应商和下游经销商。

我国的技术服务型公司也瞄准了科技金融这一块蛋糕，并取得了不俗的成绩。2017年7月，由智能信贷技术公司读秒主导的“读秒-去哪儿网‘拿去花第一期消费分期资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行。在本次发行之前，曾发行过场内消费金融ABS且仍在持续发行的企业多以电商巨头为主（小米、蚂蚁金服、京东等），或是持牌金融机构。本次成功发行说明上交所已经认可由平台提供消费场景，由第三方提供智能风控决策引擎对用户进行风险决策、为平台提供大数据风控与智能信贷技术解决方案，这种模式能够解决发行专项计划的合规性、评级等问题。而蚂蚁金服更是专项计划的发行常客，京东金融、小米小贷也常常发行企业ABS。

三、结论

世界主流银行和国内互联网巨头都已经借力前沿科技的发展，享受金融自由化的红利，在降低金融风险时提高其自身的市场份额，增强金融稳定。我国的消费互联网平台从技术沉淀、场景营造、合规监管等消费金融服务上已经较为成熟;但产业互联网平台的金融服务，无论是从模式上还是技术上，都还有待提高。

产业互联网平台提供的融资服务，是具有真实贸易背景、与平台紧密结合的实体企业获取融资的有效补充，而这样与现金流、存货、购销订单等企业实际经营情况具有高度勾稽关系的融资服务正是科技促进经济发展的实证，它有利于降低出借人和借款人之间的信息不对称，降低金融风险，推进我国金融自由化。

平台应根据自身特点和行业特性来设计融资服务的基本框架，并综合考虑便利性和性价比后再具体设计产品。互联网时代的金融产品，特别是基于供应链金融的产业互联网金融产品，并不是“1+N”或者“M+1+N”的，由一个金融机构通过一个核心企业链接其上下游或者经销商的模式，而是由专业化的平台设计标准化的交易场景、标准化的金融服务产品进行。未来的产业互联网金融服务产品是以数据质押为核心的“3N模型”：

（1）平台集合N个数据，包括客户交易数据、行为数据、财务数据等，并将抵押物、质押物数据化;

（2）跨行业、跨区域的与政府、企业、协会等N个可能影响对企业“质地”进行判断的数据源深度融合;

（3）平台耦合具有N个能够支持其金融服务方案实施的资金渠道。

参考文献：

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