方重

摘 要  我国上市公司的高负债状况由来已久，是由我国特定历史阶段的经济结构决定的。在21世纪第一个十年之前，中国经济发展的重要特征就是经济增长主要是由投资拉动，在一定程度上可以说，今天中国的现代工业体系是由昔日的高投资筑垒而成的。而昔日的投资主体则非上市公司莫属，上市公司投资的主要来源是全社会的债务性资金，因此，上市公司的负债自然就会居高不下。目前，随着我国经济发展进入新常态和“三期”叠加阶段，经济下行压力加大，相当程度上导致上市公司债务尤其是隐形债务（或有负债）风险急剧上升。因此，对上市公司隐形债务（或有负债）风险，保持高度警惕;积极探索行之有效的解决措施，防止上市公司为坏账风险所困，导致严重的金融风险，就具有重要的现实意义。

关键词  上市公司;融资;担保

[中图分类号]F062.3[文献标识码] A[文章编号]1673-0461（2019）02-0084-06

作为企业融通资金和筹措资本的一种重要方式，上市公司对外提供担保（以下简称“上市公司担保”）是一个普遍现象。在现实经济生活中，上市公司担保通常被视为上市公司或有负债类的隐形债务。伴随2005年《公司法》的颁布，经过重点治理的上市公司担保行为①又呈现出新的发展趋势，对外担保不仅成为上市公司财务状况安全的重大隐患，也给上市公司治理带来严峻挑战。因此，如何规范上市公司担保行为，合理平衡上市公司、股东（特别是中小股东）及债权人的利益成为亟待研究的问题。……