刘雪寒

摘   要：结合Jeffrey Wurgler对不同国家资本配置的研究，对哈尔滨市区县金融资源配置效率及其影响因素进行研究，着重分析了银行和地区财政政策对金融资源配置的影响，并据此提出相关政策建议。

关键词：资本配置效率;金融资源;GMM模型

中图分类号：F224;F832.7      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）35-0127-04

引言

20世纪70 年代以来，在全球经济发展的新环境下，金融发展状况对经济的影响日益凸显。金融发展目标是服务于经济增长。本文使用Jeffrey Wurgler（2000）定义的“资本配置效率”，探讨哈尔滨市周边区县工业金融资源配置效率状况，从而为完善哈尔滨金融市场、提高哈尔滨及周边区县资本配置效率提供实证证据与理论支持。

金融中介体与金融市场在经济发展的不同阶段有着不同的作用，与经济的发展水平相互适应。（Boot，Arnoud&Thakor，1997）20世纪90年代的金融发展经验研究开始以定量化的视角，进一步关注金融市场发展与经济增长间定量研究显示出的正相关性（Levine，1998）。其基本理论认为，是金融市场的规模越大，交易越频繁，会使得市场的竞争加剧并同时降低交易成本，这有利于经济增长也有助于金融市场的进一步发展。韩立岩和蔡红艳（2002）运用Wurgler（2000）模型测量中国工业整体的资本配置效率，研究发现，信贷市场规模与资本配置效率负相关。潘文卿和张伟（2003）修正了Wurgler（2000）模型，把地区固定资本形成与生产总值变化的弹性加入模型，认为随着改革的深入，金融发展与资本配置效率呈弱正相关。金融市场的主要作用就是实现资本配置的优化，资本配置效率即成为衡量金融市场运行效率的一个主要指标。……