赵倩男 林怡爽

摘 要：我国于2013年起逐步启动深圳、北京、湖北等7个试点碳市场，并于2017年底宣布启动全国碳市场，碳排放权交易有序展开。排污权的界定创造出减排成本信息，提高减排效率，我国碳市场取得了良好的减排成效。因此本文选取深圳碳排放权交易试点2015年-2018年的交易数据运用方差比率法进行进一步的实证研究与分析，得出两个主要结论：（1）深圳碳市场2015年-2018年初的交易数据不满足随机游走假设，尚未达到弱势有效；（2）碳配额总量过大、履约期驱动交易、企业碳资产管理意识薄弱导致市场价格不能真实反映减排成本，造成市场失效。最后提出精准把控碳配额总量和提升企业对碳交易的认可度、碳资产管理能力两点建议。

关键词：碳排放权；市场效率；方差比率；配额；碳资产

一、引 言

1997年《京都议定书》规定了三种补充性的市场机制，来降低各国实现减排目标的成本，我国积极响应国际号召，加快减排事业的发展，于2013年起逐步启动深圳、北京、湖北等7个试点市场，并于2017年底宣布启动全国碳市场。

从理论上讲，碳排放权交易市场通过排污权的交易能够创造治污成本的信息，有效激励企业探索减排的方法。在试点期间，截至2017年9月我国累计配额成交量达到1.97亿吨二氧化碳当量，约45亿元人民币，试点范围内碳排放总量和强度呈现了双降趋势。我们可以看到，碳排放交易在减排中发挥了有力的作用，但交易是否能够真正通过价格机制反映治污成本、提高市场效率还有待进一步探究。……