王亚宏

对国际原油市场来说，凛冬将至并不仅仅是一条时间线，更多的是价格不断下跌带来的压力。过去的两个多月里，在技术上原油已经跌入熊市区间。

在市场的多空较量中，占据舞台中心的是研究“什么时候油价跌破45美元”的“空军”。而且有迹象表明，不但凛冬将至，而且冬日绵长。

后欧佩克时代的祭品

和油价下跌同步的，是在国际原油市场上呼风唤雨了约半个世纪的欧佩克走向弱势。非欧佩克成员俄罗斯和美国的产量则已今非昔比，尤其后者有能力在未来五年里成为全球最大的石油生产国。

三年多前为了抑制“页岩油革命”，沙特带领欧佩克抛出了“价格套索”。但那场一度让油价跌至每桶27美元的价格战并没有让页岩油的生产窒息，它反而像科幻电影中的异形一样在恶劣的环境中再次完成了低成本进化。

“异形页岩油”越来越凶猛，欧佩克成员国的财政基础却遭到了低油价的损害，让共同行动的基础出现了裂缝。

当美国决定对伊朗进行原油出口禁运制裁时，欧佩克并没有发挥应有的作用。沙特出于地缘政治考虑再次扩大产能，以求打击地区竞争对手，这也破坏了欧佩克的框架。

三巨头

今年油价就是随着“三巨头”基本面的生产决策和地缘政治博弈在跳舞。

是的，沙特、美国和俄罗斯取代被边缘化的欧佩克成为油市的主宰，国际原油市场从欧佩克时代进入了“三巨头”时代。这三个国家去年原油及凝析油产量达每天3600万桶，占全球总产量近四成，比沙特之外其余所有欧佩克国家加起来的日产出高了近900万桶。……