刘华伟 王雨楠

2018年8月，美国新增非农就业人数为20.1万人，高于预期值和前值，失业率维持3.9%，通胀率同比上涨2.7%，就业增长和通胀数据支持年内加息预期。欧元区方面，通胀率同比涨幅处于政策目标水平，但核心CPI处于较低水平，采购经理指数（PMI）处于扩张区间，欧元区经济仍呈现扩张势头。从国内宏观经济走势来看，8月CPI同比涨幅回升，PPI同比涨幅继续下调;制造业PMI回升，制造业活动扩张势头进一步显现;货币市场利率继续下行，隔夜回购利率环比下降13个基点，7日回购利率环比下降18个基点，货币市场流动性进一步趋于宽松;从债券市场来看，在各方综合因素影响下，各券种收益率曲线短端出现下行，中长端上行，债券收益率曲线趋于陡峭，中债新综合净价指数略有下跌，债券市场交易量同比增长，债券发行量同比下降，债券存量稳步增长。

宏观经济情况

（一）美国新增就业人数超出市场预期，欧元区核心通胀率处于较低水平

2018年8月份，美国新增非农就业人数为20.1万人，高于预期值9.1万人和前值15.7万人;失业率降至3.9%，高于预期值3.8%。8月ISM美国制造业PMI为61.3%，高于预期值57.6%和前值58.1%，创下历史新高;美国季调CPI同比上涨2.7%，低于预期值2.8%和前值2.9%。CPI环比上涨0.2%，低于预期值0.3%，核心CPI同比上涨2.2%，低于前值2.4%和预期值2.4%。综合来看，美国就业率指标超出市场预期，通胀率略低于市场预期，年内再次加息概率较高。

欧洲方面，欧元区8月CPI初值同比增长2%，低于预期值的2.1%和前值2.1%;剔除波动性较大的能源和食品价格的核心CPI同比初值为1%，不及预期值1.1%和前值1.1%。……