冯超

【摘要】近年来随着社会的不断发展，资本市场对我国市场经济的重要作用也逐渐b显出来。基于此，就需要对其进行深入分析，找出当下我国资本市场面临的风险，并有针对性的制定相应的风险管理措施，从而推动我国资本市场的稳健发展，使其在我国经济市场中的作用得到充分发挥。

【关键词】资本市场 风险管理 研究

前言

纵观我国资本市场可以发现，资本市场在我国市场经济发展过程中有着重要作用，不仅推动了我国传统行业的优化升级，而且对我国金融格局的调整还起到了一定的积极意义。但是由于资本市场的两面性以及在我国发展的不完善性，在带动我国经济发展的同时，随之而来的还有诸多隐患，如何正视风险并采取相应的风险管理措施已成为当下亟待解决的问题。

1.资本市场的概念

资本市场是一个进行长期资金借贷和证券交易的场所，由于资金活动等期限均超过一年期，因此资本市场也被称为中长期资金市场。目前股票市场、债券市场以及长期信贷市场等，由于融通资金具有期限长、风险大等特点，因此都属于资本市场范围。资本市场可以根据预期收益情况来对资源流向起到一定的引导作用，确保各资源的合理配置。同时资本市场作为金融市场的重要组成部分，所以市场经济中进行长期资本交易的机构等也都属于资本市场。

2.我国资本市场的作用

2.1 推动了我国市场经济转型

我国资本市场的产生与发展是推动我国实现由计划经济向市场经济的转变的关键举措。我国资本市场自身具有的特点可以吸引稀缺资本向使用率较高的地区流入，从而有效推动了资源的优化配置以及经济结构的调整。同时，经济市场还可以利用流入资金，带动人力资源以及物质等各经济参与者的流动，加强了商品与各参与要素之间的互动，为我国市场经济的运作提供了动力基础。

2.2 推动了国有企业改革的进程

我国未实行市场经济前，原有的市场经济制度并不能对国有企业的经济行为等产生一定的约束力，国有企业发展也就缺乏一定的规范性，对其稳健发展有一定的阻碍作用。随着社会和市场经济的不断发展，我国针对国有企业改革制定了一系列的改革方式，其中股份制改革成为了国有制改革顺利完成的催化剂。这主要是因为股份制将国有资产和企业资产进行了很好的掌控，并對其之间的特殊关系进行了有效的处理，为国有企业的发展注入了新的活力。由此看来，在我国对国有企业改革过程中，资本市场的作用是显而易见的。一方面，资本市场为国有企业改革提供了可行性的改革建议，保证了国有企业的快速发展，另一方面，资本市场改变了国有企业的融资渠道，使其逐渐趋于多样化，为现代企业制度的建立奠定了良好的基础。

2.3 优化了我国市场经济的金融格局

资本市场的出现，使融资规模以及融资比重均呈现了上升趋势，在此背景下，给我国社会融资结构的调整带来了一定的契机。同时融资比重的提高从一定程度来讲还可以带动我国金融总量的提升，减轻了我国商业银行因信贷资金供给不平衡产生的压力，使得我国金融体系的风险得到了有效控制，保护了国家的经济和金融安全。此外，我国资本市场一些新措施的实施，如股指期货、创业板等，推动了各市场结构的变化，从而使我国的金融结构得到优化。

3.我国资本市场常见风险

3.1 资本市场在功能定位方面的风险

我国资本市场最初定位就是针对国有企业改革而存在的，主要以股份制改革为手段，完成企业经营机制转换等目的。同时，以资本市场为平台来进行融资活动，为企业改革等提供必要的资金支持[1]。但是在实际过程中，上市公司却并未严格按照资本市场初衷来执行相关经济行为，而是将重点放在了资本市场融资功能方面，将资本市场作为其企业发展的资金获取处，忽略了对股东的相关回报。此外，企业经营机制转换方面还存在着一定的问题，在对公司进行管理时，缺乏完善的相关制度作支撑。因此国有企业股份制改革并没有帮助国有企业完全摆脱困境，虽然许多公司已经上市，但是上市公司质量整体还处于欠提高的状态，甚至还会出现违规操作以及财务造假等情况，严重制约了资本市场的未来发展。

3.2 资本市场在治理方面存在的风险

虽然我国资本市场与西方资本市场存在较大的差异性，但两者都属于资本市场性质，因此内生性风险都是客观存在的。而我国当下面临的风险主要来源于制度改革过程中引发的非理性波动。众所周知，资本市场主要是国家鼓励与推行出来的，所以我国现有的资本市场相关制度也是由国家根据我国制度转变来制定的。虽然此种方式可以帮助国家经济在短期内达到既定目标，但是伴随而来的资源配置不合理引发的低效率现象却不容忽视。同时，在资本市场发展过程中，对市场活动进行监管、干预等行为也都是由国家代替市场来行使的，不能使市场自身的作用得到充分发挥，这也是导致资源配置效率低下的重要原因。此外，资本市场建设过程中，一味注重其规模，却忽略了相应机制的建立，使得过度投机等现象时有发生，损害了各投资者的利益。因此想要完善资本市场治理，就要充分尊重市场自身作用，使完善的法律和制度来对资本市场等进行约束。

3.3 市场结构不完善带来的风险

近年来，虽然资本市场对我国整体经济发展有着重要的推动作用，但是我们还应该对资本市场的本质进行深刻认识，正视其发展过程中遇到的问题。其中市场结构不完善是当下资本市场中较为突出的问题之一。例如，融资方式不够多样、融资比例得不到有效提高，限制了资本市场作用的发挥；企业债券融资不具规模，市场发育不成熟，融资成本逐渐提高等现象时有发生，这些都是与资本市场的建立初衷相违背的。

4.我国资本市场风险管理相关措施

4.1 对现有的资本市场监管理念进行创新

由于资本市场的建立以及推行等都是由政府来完成的，因此针对当下资本市场较为薄弱的环节，应给与高度重视，及时转变自身职能，并建立新型的市场监管理念。首先，要对监管的目的进行明确。资本市场从本质来讲，它是作为一个投资市场存在的，基于此，才赋予了它融资职能的出现。因此从这个角度来讲，政府进行市场监管的目的，应以保护投资者的合法权益为目的。同时，由于资本市场参与者还存在信息不对称的情况，尤其是中小投资者，往往处于信息劣势地位，所以还要将保护劣势地位的投资者利益作为相关监督政策制定的依据；其次，要充分发挥监管作用。政府监管作用从根本上来说就是为了弥补市场监管缺陷。我国在关于社会主义市场经济条文中曾提到，只要是市场能够自行解决的，政府要避免参与，相反，如果在市场经济中，出现了市场无法管理与控制的情况，政府也要及时给与帮助[2]。因此，了解市场与政府之间的关系，及时转变政府职能是资本市场监管中的重要内容；最后，明确监管核心。政府监管职能的体现除了要对资本市场行为进行约束外，还要将信息监管放在监管工作的核心位置，提升资本市场信息的透明度，从而有效解决信息不对称等风险问题的发生，确保资本市场的稳定发展。

4.2 建立完善的预警机制

随着社会经济的进步与发展，跨市场金融产品己逐渐普遍。在此背景下，就需要加强各监管部门的协调与监管。一方面，要对各监管机构职能进行合理配置，并完善现有的监管机制并建立相应的信息共享系统，另一方面还要以当下资本市场的实际情况来进行业务类型的监管，保证了跨市场监管的全面性。此外，还要建立完善的预警机制。虽然资本市场受外界影响较大，在风险识别方面又存在着一定的难度，但是通常在风险发生前，都会有相应的风险预兆。因此建立资本市场风险预警机制就显得尤为重要了。风险预警机制主要包括以下两方面内容：第一，直接反映市场主体以及具体运行情况建立的警示指标；第二，能够直接反映经济市场整体变化的警示指标。这样一旦资本市场出现异常，就可以通过警示指标来体现，提高风险的预见性，进而采取行之有效的防范措施。

4.3 坚持依法治市

想要判断一个资本市场是否成熟，那么就可以观察其在监管与治理时是否有相关法律法规为依据+1健全的法律法规不仅能对资本市场中的参与者行为活动起到一定的规范作用，而且还是资本市场得以长久稳健发展的关键所在。笔者认为，想要针对当下资本市场建立相应的法治制度建设，可以参考以下几点来进行：第一，健全现有的法律制度；第二，加大对执法过程的监管，提高执法质量；第三，注重依法治市能力的提升。通过上述过程，为资本市场提供良好的发展环境。

结束语

在我国市场经济体制改革逐渐深化的背景下，促使了我国资本市场的发展与完善，对推动我国经济发展等方面具有重要意义。但是由于资本市场的特殊性，在带来一定积极作用的同时，还存在着一定的风险。因此就需要我们提高对资本市场的认识，正视其存在的风险，并及时寻求切实可行的风险管理手段，为我国资本市场的长久发展提供保障。

参考文献：

[1]莫勇.我国资本市场信息化建设的重点与资本凤险的防范[J].西部财会，2016（07）：50-52.

[2]李凡.探讨资本市场中金融风险管理问题及措施[J].中国市场，2017（31）：66-67.

[3]朱东明，张碧馨.基于资本市场风险下我国金融安全路径建设研究肚理论探讨，2017（05）：1103-108.