苑泽明（博士生导师），宋雪梅，孙钰鹏

一、引言

随着证券市场的改革、基金市场的发展及QFII机制的实施，我国证券市场的规模不断壮大。但我国资本市场制度尚不完善，中小投资者专有知识和甄别能力匮乏，其利益很容易被上市公司管理层侵占从而产生一系列金融风险。针对债券市场存在的一些不规范交易行为，人民银行、银监会、证监会、保监会共同研究制定了《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》（银发［2017］302号），旨在规范债券交易行为。党的十九大报告、第五次全国金融工作会议及中央经济工作会议等提出“守住不发生系统性金融风险底线”的明确要求；此外，十九大报告也明确指出要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，促进多层次资本市场健康发展”。证券分析师作为证券市场的重要组成部分，其发布的报告已成为投资者进行决策的重要参考依据。东方财富也于2014年首次推出中国分析师指数，旨在利用指数评价体系为投资者甄别信息、判断市场行情提供参考，国泰安也推出分析师预测数据库来进一步方便学者对分析师行为的研究。分析师作为资本市场重要的信息媒介，可以使信息在资本市场中接受资本的公司与提供资本的投资者之间流动。那么分析师能否真正作用于企业，促进资本市场的发展，还值得进一步研究。

古典决策理论认为，经济人的绝对理性可以使得他们找到最优的决策方案。……