贾江

（对外经贸大学保险学院，北京100029）

截至2014年，我国旅游年收入已经突破三万亿，旅游业在快速发展的同时也面临着资本投入和运转等问题。目前，上市融资是主要途径之一，但上市融资的应用并不普遍。由于上市融资的风险较大，影响了部分企业的步伐。旅游企业进入资本市场后，缺乏优化环境，并且企业自身实力不足，盲目地进入证券市场将面临巨大的风险。因此，对于企业融资而言，首先政府应给予必要的支持，同时还需要了解资本市场运行机制，将旅游资源和旅游资本市场进行结合，了解并遵守相关法律法规，促进企业的长期稳定发展。文章旨在探讨如何正确选择融资方式，维持旅游资本市场的稳定，以促进旅游业的可持续发展。

1 国内旅游融资现状

融资主要可以采取银行信贷、项目融资、资本融资、上市融资等多种形式。旅游业发展迅速，传统的资本运转模式已经不能适应其发展，融资是其发展的必然途径。但是资本市场运转变化大，如何正确选择融资方式是关键。笔者将目前国内旅游行业融资现状分析如下。

首先，景区方面。在成立股份有限公司的基础上争取挂牌上市，获得流动资金，以景区为单位可以有效地组建资产，获得进入证券市场的资格。国内很多景区已经采取了这种融资模式，如安徽黄山风景区和四川峨眉山风景区，成功进入资本市场并获得超过4亿的融资资金。由于景区具有巨大的开发空间，因此在短时间内获得了充足的资金，实现了双赢。新时期，更多的旅游景点进入证券市场，但是对于企业实力具有较高要求。对于一般的中小型企业，采取项目融资的方式更为合理。另外，与旅游业紧密相关的酒店市场也在实现不同类型的融资，但是在一定阶段内，酒店融资呈现下滑趋势，与旅游业之间脱节是造成这一情况的原因之一，其具体原因较为复杂，需要对融资资本市场做全面的了解与分析。旅行社自身是融资的主体之一，目前在融资上呈现出稳定的趋势，各项政策也为其发展提供了条件。总之，良好的融资环境是企业发展的重要基础，在旅游业发展中，需要综合考虑其人力资源、资本运转等方面的问题，完成旅游业内各企业的并购重组升级，扶持国有企业，同时重视民营企业的发展，采用资本资源与资本市场相结合的方式，积极了解资本市场运行特点，了解国内和国际政策，使融资更加合理。

旅游融资的方式实际上就是一种“建设—经营—转让”的方式，也就是BOT模式。首先是政府将项目承办权利给予承包商，承包商在规定时间内完成项目的设计、融资和运营，收回成本并获得利润，在项目结束后依然将项目交还给政府，这种特殊的融资模式主要应用于铁路、桥梁、轻轨等建设中，由于旅游业中通常涉及大量的桥梁、建筑设计，因此这一融资发展将起到非常重要的作用。旅游业对基础设施的需求也较大，包括交通、餐饮和住宿等行业均需要基础设施，需要大量的资金。各个环节之间存在联系，某一环节出现资金缺失后将造成项目的瘫痪。因此，在旅游产业业务开发过程中，需要获得政府机构的基础设施授权，目前多数旅游度假区采用的旅游融资模式就是这一模式，但是也有一些企业无法获得政府支持，无法采取这一模式。同时，目前在部分企业融资过程中是存在不合理现象的，包括对资本的评估不合理，对风险的分配较为模糊等，这一现状也决定了国内旅游融资还需要进一步完善，下文将对其进行全面的分析。

2 国内旅游融资发展对策

基于旅游业的综合性特征，投资和融资均是多元化的过程。从特点和服务项目出发，可将旅游投资项目分为娱乐类、综合类和酒店类，衍生出旅游餐饮、旅游交通和旅游房地产行业，在项目快速发展的同时，应了解游客需求，未来游客需求将更加多元化，旅游将与住宿、美食、娱乐等产生密切的联系，为满足旅游者的多重需要，就要由不同类型的企业为旅游者提供有关的商品和服务，从旅游融资的重要性和现状出发，对其进行分析如下：

2.1 合理评估和分配风险

旅游融资分为多种方式，形式和金融上具有较大差别。在促进企业发展的同时还存在一定的风险，对于融资企业而言，首先要合理的评估风险因素，并且选择正确的资本融资方式。如企业在发展规模上偏小，无法上市进入证券市场，在融资选择上可以选择与当地的银行机构进行合作，这就要求政府给予当地旅游业发展以支持，使旅游企业与当地银行之间实现很好的合作。项目融资或募捐也是较好的方式之一，项目融资的好处就是合理的项目可以保证企业的长期发展，通过项目开展而获得利润，但融资金额同样取决于对项目的认可程度。在融资风险分配上，则应采取政府支持与发起人承担两种方式结合，以免造成过大的资本风险，使融资人不敢入门，降低其压力。同时企业要培养和建立专业的机构，时刻了解风险，控制融资风险。

2.2 重视人才培养

融资使旅游与金融之间建立了紧密的联系，目前我国依然缺少专业的金融人才。在这一点上，应注重专业顾问的培养，并充分发挥其作用。了解旅游融资项目周期长，融资过程繁杂等特点，在实施中要求金融专业顾问具有丰富的知识，灵活的头脑和极强的执行能力，使旅游企业可以聘请专业的顾问来解决问题，其专业性要强于企业和政府内的任何一位员工。我国在金融以及旅游人才的培养上，也应逐渐朝着这一模式发展，提高融资效率。

2.3 开发资源，实现资本融资的多元化

资本融资方式多样，不应拘泥于一种方式，企业融资发起和管理人员应具有开放性思维，结合企业实际情况采取租赁融资、吸收社会资本等融资方式。旅游通常具有淡旺季，而在淡季多数旅游设备资源就会闲置，采取部分租赁的方式就可以节约一定的成本，实现变相的融资。总之，将长期的购买和维护转化为定期的租赁是一种资本保值增值的重要手段，可以在旅游业发展中适当应用。此外，可吸收社会资本参与景区经营。风景名胜和文化遗产资源以准公共产品而存在，景区经营企业就对其享有控制权，在经营中具有获得收益的权利。企业应充分利用这一优势，获得多方面的支持，解决资金问题，促进其发展。但是严峻形势下不乏成功者，天津泰达国际旅游酒店集团就是曾经的上市融资成功的典范，始建于1994年的天津泰达目前已经是以旅游为主要产业的集团，通过融资上市模式，已经成功参股16家企业，资产总额12亿起步，发展迅速，并且已经涉及房地产开发酒店及物业管理等。2004年，泰达一度与美国艾可公司签订协议，成为登录美国资本市场的成功案例，正式成为泰达旅游企业。但是泰达仅仅是中国旅游企业融资中较为成功的典型，依然有大部分企业存在融资困难，在快速发展的时代，企业应拓宽融资模式，合理分配资金和资源，促进企业的发展。

3 总结

融资促进旅游业发展，同时也带来极大的风险。为降低资本市场风险，首先应对风险进行评估，并注重人才的培养。我国旅游业发展迅速，旅游融资也逐渐增加，国家不断地出台相关金融和旅游管理政策以促进企业发展，取得了不错的效果。企业应紧跟国家政策，正确分析并选择合理的融资方式，促进其可持续发展。