本刊评论员

4月24日，新股药明康德（603259）迎来申购。这是证监会提出为生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的“独角兽”企业开通IPO快速通道以来，A股市场迎来的首只“独角兽”企业，备受市场关注。

A股市场向来喜欢炒概念，如今随着药明康德的上市，“独角兽”概念再一次刺激股民的肾上腺素飙升。在网上，关于“医药界的华为来了”“中一签或可赚4万元”的观点满天飞。有网友甚至表示，若中了签，不连续10个涨停绝不走。

药明康德打响了“独角兽”企业回归A股的第一枪。今后，随着富士康甚至腾讯、阿里巴巴等企业陆续在A股上市，相信“独角兽”概念也会在市场中形成一轮又一轮的炒作。

事实上，股民的这种投机心理，与证监会为“独角兽”企业IPO开辟快速通道的初衷是相悖的。证监会推动优秀“独角兽”企业，特别是那些在境外上市的中国优秀企业回归A股，是因为那些企业代表了新经济的发展方向，它们若能回归，将有助于国内形成更开放包容、层次更丰富的资本市场，有助于推动供给侧结构性改革，加快培育新动能。

说得通俗点，就是那些优秀企业在国内赚钱，而在境外分红，普通股民难以分享中国优秀企业的成长红利。

“独角兽”企业回归A股，本身是利好国家、利好经济、利好股民的大事，但在炒作风气盛行的当下，也应警惕“独角兽”企业在“科技+资本”的发酵下，催生泡沫，加剧股市的不稳定性。

有投资机构就表示，自今年2月底传出“独角兽”企业将开通IPO快速通道的消息以来，“独角兽”企业的估值就一路攀升，多家企业表示近期要展开新一轮融资，不少企业的估值至少在去年同期翻了一番。资金也在追捧“独角兽”，有些出资方甚至点名非“独角兽”不投。这不得不让人担忧：“风口”来时，股价涨上天。一旦“风口”过去，股价极易暴跌，导致中小投资者被套牢。

这并非杞人忧天，A股市场热炒的次新股就是前车之鉴。截至4月25日，有272家在2017年上市的次新股发布年报或业绩快报，其中有91家公司业绩变脸，扣非净利润出现负增长。其中，还有14家次新股的股价曾破发，即股价低于发行价，而破发的原因基本都是“业绩下滑”。

面对即将到来的“独角兽”企业回归潮，如何让它们在加快培育经济新动能方面发挥更大作用，同时又不至于被过度热捧，影响到股票市场的正常秩序，危害股东利益，这对监管机构和投资者来说，都是一个巨大的考验。