(石河子大学 经济与管理学院，新疆石河子832000)

一、引言

资产定价是金融学领域研究的热点问题。加强资产定价效率的研究，不仅可以洞悉资本市场的内在价格规律，更重要的是能够通过资本市场上的价格信号功能促使资源流向经营业绩更好的公司，有助于实体经济的繁荣发展。作为新兴加转轨的资本市场，我国依然存在发展不完善的问题，如不完善的资本市场交易机制、不够健全的法律法规、流于形式的公司内部治理机制等，导致上市公司股价时常偏离其内在价值，产生资产错误定价现象即资产误定价。已有关于资产误定价影响因素的研究大多从公司外部视角展开。一是从外部投资者特征视角，陆静和周媛(2015)[1]基于我国AH股交叉上市股票的研究表明，投资者情绪对同期A股市场和H股市场都有显著影响。刘燕和朱宏泉(2018)[2]通过比较机构投资者和个体投资者异质信念对股票价格的影响后发现，个体投资者异质信念更能够左右股票定价。二是从公司外部治理角度，游家兴和吴静(2012)[3]发现媒体情绪的高涨或者低落都会导致股票价格偏离其内在价值。王生年等(2018)[4]认为审计师通过发挥其行业专长能够有效缓解资产误定价程度。三是从资本市场制度方面，李科等(2014)[5]认为卖空限制导致了股价高估，融资融券制度有助于矫正高估的股票价格。现有文献对资产误定价的研究还鲜有从公司内部治理视角，如内部控制体系建设等相关制度安排方面进行考察。……