李建军

摘 要：企业是以营利为目的的组织，因此企业在投资新的项目时，要优化资源配置，提高资源使用效率，降低筹集成本，把资金投入回报率高的项目，才能为股东赚取更多利润，提高企业价值，增强投资者信心，使企业可持续发展，由此可见财务管理在项目投资中的重要性是毋庸置疑的。

关键词：财务管理；项目管理；目标成本

一、项目管理

1、项目投资

作为企业经营管理的环节，企业的投资管理已经成为现代财务管理的重要内容，随着市场的复杂程度和竞争程度不断加深，企业投资不在是只赚不赔的买卖，更多的需要企业先进的投资管理作为支撑，科学合理的布局企业投资活动，减少投资风险，获得最大的经济效益，这对于现代企业长远健康发展至关重要，也是企业增强自身经营管理能力的必经之路。

（1）项目投资的评价方法

投资项目评价使用的基本方法是现金流量折现法，包括净现值法和内含报酬率法，此外还包括一些辅助方法，如回收期法、会计报酬率法。

净现值是指在特定项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。如果净现值为正，则表明投资报酬率大于投资成本，该项目可以增加股东财富，应予以采纳；若净现值小于零，应予以放弃；若净现值为零，表明企业的投资报酬率与投资成本相等，没有必要采纳。

内含报酬率是指项目投资实际可望达到的收益率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。内含报酬率是根据项目的现金流量计算的，是项目本身的投资报酬率。回收期是指投资引起的现金流入累积到与投资额相等时所需要的时间，回收期越短，项目就越有利。会计报酬率是年平均净收益与原始投资额的比值，数值越大项目就越容易被接受。

（2）项目投资方法的选择

对于独立方案的项目投资，采用净现值法、内部报酬率法所得出的结果是一致的，只要净现值大于零或者内部报酬率大于行业折现率都可以采纳。对于互斥项目，若投资额不同，项目期限也不同，则采用净现值不再具有可比性。此时可以采用共同年限法比较，即假设项目终止时可以重置，通过重置使项目期限相同计算净现值比较。也可以采用等额年金法即净现值除以年金现值系数据以比较。

2、项目资金筹集

（1）融资方式的分类

企业资金的筹集根据来源可以分为内部融资和外部融资。公司的内部资金由股东的初始投入，以及留存收益提供。外部融资是公司采用一定的方式向公司之外的经济主体筹集资金，包括权益性融资和债务性融资。权益性融资主要是通过发行股票筹集资金；债务性融资方式包括银行借款、发行债券等。

（2）融资方式的特征

a内部融资。内部融资是公司的自有资金，基本上不会有外加的约束性限制，且受到的外部环境影响小；内部融资不用支付利息，公司不会面临到期不能偿还使公司破产的情形，大大降低了企业的财务风险；内部融资不用通过中介机构获得所需资金，节省了筹资费用。但是，只有当企业盈利能力较高时才会有较多的资金提供支持，融资规模可能会受到较大的限制。

b权益性融资。与其它筹资方式相比，普通股筹资具有以下优点：第一，没有固定利息负担；第二，没有固定到期日；第三，普通股没有固定到期日，不用支付固定利息，所以筹资风险小；第四，能够增加公司信誉；但是运用普通股筹资资本成本较高；控股股东的股权会被稀释，分散公司控制权；公司股票上市会支付较高的信息披露成本。

c债务性融资。负债是企业一项重要的资金来源，适度的负债经营能够提高企业合理运用所筹集资金的使用效果，给企业带来更多的经济利益流入。首先，一般来说，债务性融资资本成本比权益性资本成本低；其次，债权融资不会分散企业的控制权；再次，债务性融资具有财务杠桿效应；最后，债务取得的资金在使用上具有时间性。但是不论企业经营好坏，都需要支付固定利息，从而形成固定负担，当企业经营不善时，无法支付利息，企业就可能面临破产风险。

（3）融资方式选择

任何筹资渠道的融资，在筹资数量增加时，成本都会上升，而筹资数量的增加，将导致企业总体资本的成本率上升，因此企业需要权衡收益和成本的关系。首先企业需要准确计算企业内全部资本的成本，其次企业需要计算增加一单位的资本筹集，需要付出的额外代价即边际资本成本。企业的资本成本决策就是指，在企业增加一单位资本获取的收益超过了边际资本成本时，企业应该增加筹资，而相反，企业应该不筹集资金。

二、目标成本的制定实施

1、目标成本的制定

目标成本的制定一般分成三步，即第一步制定目标售价，第二步制定目标利润，第三步制定目标成本。

企业可以根据市场与消费者需求研究、竞争者分析后设选择方法定价：目前市场售价加上新增加产品功能或特性的市场价值、预测在公司预期市场占有率目标下的市场售价、目前市场售价加上产品本身体积或动力的加大价值。

每个企业都有长期目标与利润计划，产品目标利润的制定要与企业的长期目标和利润计划相配合，综合考虑销售、利润、投资报酬、现金流量等因素。目标售价减去目标利润就得到目标成本。目标成本的制定要有先进性，要使企业通过改善条件、增加员工有信心、加强管理能够达到目标；对目标成本的测定也要采用科学适当的方法，与企业的实际情况相符；不仅要相对稳定而且要具有一定的灵活性，根据变化及时调整满足市场要求。

2、目标成本的实施

实施目标成本管理要做到“五定、两完善、一提高”。“五定”是指定额、定量、定点、定时、定员与定编；“两完善”是指完善信息系统，建立系统的信息档案资料、完善全面预算系统一提高”是指提高全体职工成本管理知识和参与管理的意识。

结语

财务管理是项目投资中不可或缺的内容，必须要狠抓。财务管理的好坏不仅是衡量项目的管理水平的高低，还是衡量企业管理水平的重要标志，对企业的经济利益产生直接影响。

（作者单位：青岛海诺中天科技股份有限公司）