刘国强

摘 要：为贯彻落实自治区党委、政府打造和林格尔新区的战略部署，切实发挥好金融机构作用，本文对REITs国内外实践进行梳理研究，通过分析认为可在和林格尔新区实施以“REITs+”组合融资为代表的金融创新，设计具有可操作性的“REITs+”模式，拟为新区大规模基础设施建设提供整体融资解决方案，并提出对策建议。

关键词：和林格尔新区 “REITs+”组合融资 金融创新

REITs（不动产投资信托基金）是通过发行收益凭证汇集投资者资金，交由专门机构投资管理，并将收益按比例分配给投资者的一种信托基金。随着自治区党委、政府关于和林格尔新区的各项安排逐步明晰、重大项目逐步启动，新区开发建设资金需求趋于旺盛。“REITs+”组合融资将成为金融机构发挥优势，以改革创新思维服务新区不搞土地财政、不依赖政府债务，创新融资模式、以合规方式建设发展新区的全新思路。

一、REITs+的发展沿革与共性特征分析

（一）海外发达经济体的发展与实践

REITs最早出现于美国（1960年），其投资物业类型包括办公楼、工业厂房、购物商场、自助零售店、公寓、医疗中心等。据全美不动产投资信托基金协会统计，目前全世界约有31个国家和地区建立了REITs制度。澳大利亚1971年成立第一只LPTs（上市房地产信托），自1981年起掀起并购热潮，使其REITs性质逐渐向普通股票转化。日本于上世纪90年代开始REITs法律研究，2000年修改了投资信托法，允许投资信托资金进入房地产领域，2001年在东京证券交易所挂牌首支REITs，成为亚洲第一个建立REITs市场的国家。……