柴玉珂

【摘 要】我国早期的银行信贷业务为企业提供资金支持，单一的银行贷款融资方式有一定的局限性，快速发展的资本市场为企业拓展了更为广阔的融资渠道。企业通过融资方式获取资金，促进其正常经营活动以及投资活动的展开，从而取得财务绩效。不同的融资方式形成不同的融资结构，对企业财务绩效产生影响。以河南实体经济企业为样本，结合2015-2017年间的数据资料 ，得出债务融资方式与企业财务绩效成反比的结论，提出企业应当采取适当的融资渠道提升其财务绩效的建议。

【关键词】实体经济；融资结构；财务绩效

一、引言

我国资本市场的快速发展，为原来不是投融资主体的企业开拓了其投融资行为。银行信贷业务虽然向企业融资打开了大门，企业通过贷款获取资金，但贷款融资是比较单一的融资方式，不利于其投资行为的扩大。通过发行股票和债券给企业融资注入了新的活力，企业的融资方式得到了新的发展。多元化的融资渠道，也产生了相应的代理成本等问题，从而进一步影响企业的财务绩效，这些问题引起了研究者的广泛关注。

从我国社会融资规模中，可以看出企业的融资结构特点是银行作为主体的融资比例较高。具体如图1所示。

注：1.*非金融企業境内股票融资；2. 在一定时期末实体经济社会融资规模，其中不包括非金融住户以及企业；3.数据来源于中国人民银行等。

从图1看出，银行贷款在2015-2017年金额分别占社会融资规模80%以上（中国人民银行官方网站，2017）。……