王海明

2007年-2008年全球金融危机之后，全球的投资并购交易（本文所有未标明的数据统计仅包括已完成的并购交易，下同）从金额上看大幅回落，在2014年-2015年才逐渐恢复到金融危机前的规模，在2015年达到峰值后又有所回落。

相较来说，全球医疗健康行业的并购受金融危机的影响不太明显，金融危机之后的几年并未大幅回落，恢复增长也较快。其并购价值在2011年比2007年时还增长了20.3%，其中制药企业间的并购交易占了近一半，为46.88%。在2014年时达到历史峰值4045亿美元，约2.77万亿元人民币（美元兑人民币汇率按6.85计，下同），其中子行业占比分别为制药56.31%，医疗设备26.50%，医疗健康服务7.61%，医院2.46%，生物技术及其他医疗7.11%。此后并购规模逐年回落。据汤森路透的统计，2018年前七个月全球医疗健康行业的并购价值为1071亿美元，约7336亿元人民币，按此趋势，2018年有望超过2017年，结束2014年之后的连续回落再次实现增长。

从数量上看，全球医疗健康行业的并购交易数量，并没有因为金融危机而明显减少，而是影响超大额并购交易减少（见图1）。

除了全球医疗健康行业的并购总体的趋势发展，从子行业来看，也有一些趋势性的变化，制药与医疗设备一直占据全球医疗健康行业并购的主要部分，但其所占比例近几年呈下降趋势，生物科技的并购呈增长趋势。2018年前七个月全球生物技术的并购占整个医疗健康行业并购的45.83%，而制药与医疗设备则分别占据32.28%和8.35%。

作为世界并购交易第一大国，美国的医疗健康行业并购发展趋势与全球趋势一致，关于生物技术及其他医疗的并购价值自2015年起逐渐增加。……