□ 苗卿华

2018年全国两会，李克强总理在政府工作报告中指出，五年来，创新驱动发展成果丰硕，大众创业、万众创新蓬勃发展，日均新设企业由5000多户增加到1.6万多户。我国科技创新由跟跑为主转向更多领域并跑、领跑，成为全球瞩目的创新创业热土。公司治理如果不解决好，企业说倒就倒。如何合理设置股权结构？这是创业公司面临的首要治理问题。

合理的股权结构体系是基石

创业者合伙创业的第一天，需要商量创始人之间的出资和股权分配问题；公司早期要引入资金，会面临天使投资人的股权分配问题；公司逐步发展壮大，要通过激励手段激励中高层管理人员与重要技术人员，就会面临员工股权激励的问题；公司不断发展，引入A轮、B轮、C轮融资，及新三板挂牌、创业板或主板上市时，又需要重新定义公开股权架构。资金缺乏是大多数创业企业创业伊始面临的首要问题。除了债权资本，通过出让股权引入股权资本是创业者的必经之路。

现实很多情况是，企业创业时都会由于资金紧张，拿出大量股权来换取资金支持，但后期企业快速发展需要进一步引入资金或人才资源，才发现股权不够用了，核心团队的控制权无法保障，前期仓促设置的不合理股权结构成了稀释创业者利益和禁锢企业做大做强的镣铐，这方面不乏前车之鉴，包括一些创始人被驱逐。

基于各种形式出资形成的股权比例是股权结构的基础，合理的股权结构体系是公司稳定的基石。……