程华秋子

除了背靠实力投资机构云峰基金，在此次上市前，二次冲击IPO失败的地素时尚更引人注意的“八卦”还是总裁马瑞敏多次被婆婆、前夫起诉。而今，借着消费升级的东风，地素时尚终于以最强盈利能力的中高端女装品牌身份登陆资本市场。

6月22日，高端女装品牌DAZZLE的母公司地素时尚（603587）正式登陆A股，首个交易日大涨44%，收报39.63元/股。两个涨停后，地素时尚开板，并在6月26日股价达到47.95元/股的高点后一路下跌。

作为国内高端女装中的代表，地素时尚从2015年开始冲击IPO，但两度折戟。地素时尚的家族经营氛围浓厚，股权结构稳定且集中，实控人马瑞敏家族持股比例高达75.19%。公司唯一的外部股东为虞锋和马云主导的云峰基金，且其在地素时尚上市后仍为第三大股东，持股比例达到8.48%，以8月1日收盘价34.59元/股计算，持股市值为11.787亿元。

除了背靠顶级资本，地素时尚更引人注意的还是总裁马瑞敏多次被婆婆、前夫起诉，并在第二次IPO时，因涉及股权诉讼，申请暂缓发行。那么，三度冲击资本市场的地素时尚，这次究竟是凭借什么底气上市的？

家族持股逾七成 IPO曾两度折戟背后

从股权架构上看， 53岁的马瑞敏作为控股股东和实控人，是地素时尚的灵魂人物。地素时尚上市后，马瑞敏持有53.86%的股权，她的女儿马艺芯持有9.98%的股权，马瑞敏的两个姐妹马丽敏、马姝敏则分别持有6.78%、1.17%的股權。而持股4.51%的上海亿马为员工持股平台，其中，公司董秘、法务总监兼人力资源总监江瀛持股最多，间接持股达到3.4%，其与马姝敏为夫妻关系（表1）。……