杜冬东

被称为“创投教父”的汪潮涌1999年告别华尔街、创办信中利时，BATJ的教父们还为创业筚路蓝缕，徐小平、刘昼、张磊等VC/PE圈内领军者还未起步。近20年后，信中利资产规模82.97亿元，管理基金规模百亿量级，已被后者大幅超越。

信中利旗下美元基金业务不可详考，涵盖自有资金投资、VC/PE两大板块的人民币基金，则在挂牌新三板后浮出水面。不过，其早先发展的自有资金投资业务成长过程并不平坦，在创业前期进行了长达12年的资本滚存积累，直至2014年左右才迎来爆发的拐点，与人民币VC/PE的“黄金十年”失之交臂。起步于2009年的人民币VC/PE业务直至2013年左右告别缓慢增长，此后5年迎来募资的成倍递增，旗下管理基金达到50只，管理基金规模突破138亿元，上演了从千万元向百亿量级的大跃进神话，尤其是保险、信托等长期资本的引入令人瞩目。

伴随挂牌之后募资规模的扩张，信中利在投资上也更为积极。截至2017年底，其投资超过200个项目，投资手法从集中投资向“广撒网”的风格切换，但凡热点行业，皆有涉猎。不过或因发力较晚，新财富统计了其目前22个已上市項目（包括被并购项目、新三板挂牌项目）、3个未上市项目的持股或退出情况发现，其中 A股上市项目5家，占比22.73%，完全退出率为2%，相对同行是退出率最低的机构之一。

信中利的投资回报数据，与行业平均水平大致相仿。2015年以前投资的7个项目回报均为个位数：2倍以下项目3个，4-8倍项目3个;最高回报为7.973倍，最低回报1.219倍;1个项目为亏损状态;2倍以下回报项目接近半数;至今未诞生10倍以上回报的明星项目。……