文乙

一直以來，美國憑藉著先進的軍事武器裝備稱霸世界，總統特朗普上臺後更加霸道，全球事件格外的多，要遵循“以美優先”的規律。近期無論地緣政治、經濟、貿易戰等重大事件上都少不了美國的身影。特朗普上臺後，推翻TPP、重啟NAFTA、退出巴黎氣候協定、加大稅制改革力度、不惜盟友關係極力強推“美國優先”政策、導致中東火藥味越來越濃、挑起貿易戰爭、退出人權理事會等。儘管全球地緣政治不斷，黃金通常被視為恐懼和金融壓力的“晴雨錶”，但在美國經濟數據支持、美聯儲提高利率的預期下，黃金並沒表現出來。

中東局勢令人憂慮

中東局勢本就十分複雜，在美以興風作浪下，如今局勢更加混亂，先是特朗普以毒氣為由，下令美國聯軍英法對敘利亞政府設施進行轟炸；接著又將美國遷館耶路撒冷，引發巴以衝突再起；隨後又宣佈“撕毀”伊朗核協議，對該國實施“史上最強制裁”。6月5日伊朗宣佈恢復鈾濃縮能力，重啟鈾濃縮決定導致緊張再度升級。自美宣佈退出伊核協議後，伊朗外部壓力驟增，國際環境明顯惡化；以色列頻繁轟炸加沙和敘利亞，對伊朗在敘利亞多處軍事設施進行猛烈空襲，中東地區局勢非常危險，伊朗、以色列、沙特、土耳其等地區大國交鋒愈加激烈，政治局勢“撲朔迷離”，與石油相關的地緣政治風險集中在中東，中東地緣政治緊張基本等同於油價上漲；特朗普政府在沙伊持續衝突中支持沙特，使得局勢更加混亂，中東政局繼續醞釀。

貿易戰線拉長

特朗普上臺後，風險事件格外多，挑起貿易戰給全球貿易帶來不確定性。6月1日特朗普宣佈對從歐盟、加拿大和墨西哥進口的鋼鐵和鋁征分別徵收25%及10%的關稅；隨後遭到歐盟、墨西哥和加拿大相繼對美國鋼鋁關稅進行反擊。中美貿易問題已開展多輪磋商，原本釋放積極資訊，但特朗普出爾反爾，令貿易戰局勢升級，6月15日白宮宣佈對500億美元中國商品開始徵收25%關稅；隨後中國宣佈將對美徵收反制關稅，6月19日特朗普政府威脅要額外對中國2000億美元商品加征10%的關稅，報復中國對500億美元加征關稅的決定，並威脅若中國再次加征關稅美國將進一步加征關稅，中美貿易戰火令全球金融市場跌聲一片。鑒於特朗普政府的舉措，全球經濟處於貿易戰的邊緣，將迫使投資者擺脫風險資產，股市拋售、金融市場動盪將增加對黃金的興趣。

美聯儲貨幣政策

令新興市場危機重重

美聯儲貨幣政策備受全球關注，6月再度迎來美聯儲FOMC利率會議，如市場預期6月加息，此前因加息縮表促使美元一路走強，導致新興市場貨幣大幅貶值。近幾個月來，新興市場資產不斷被“侵吞”，其主要原因不是美聯儲單方面的連續加息，而是加息與縮減資產負債表同時進行，使得美元流動性退潮，加上美國財政部大量向市場投放國債，令美元融資吃緊。諸多新興市場經濟體國家遭遇金融劫殺，有的貨幣暴跌，有的市場暴跌，局面慘不忍睹。專家認為，加息促使美元升值，資金回流美國，外國投資資金大幅出逃，導致全球各國美元外匯量急劇下滑，新興國家“股、匯、債”三殺局面，不再容易吸引熱錢，今年下半年新興市場貨幣將更疲軟。

基本面上，儘管地緣政治、全球貿易摩擦、新興市場金融危機等有利黃金避險情緒，但美國加息縮表步伐明顯加快，6月美聯儲聲明多劍齊發，未承諾寬鬆政策、並暗示經濟強勁、承認更高通脹率、2018年加息由3次上調為4次、2019年每次會議後都舉行新聞發佈會，允許更多加息等鷹派氣息。有分析認為，美聯儲決定細節被完全消化後，料美元將重啟漲勢。目前黃金已跌破重要支撐關口，金價走勢短期不容樂觀。