□（内蒙古广播电视大学 内蒙古呼和浩特010011）

一、股权众筹融资模式及其发展

（一）股权众筹快速发展的历史背景

根据国际证监会组织（IOSCO）的定义，股权众筹是指通过互联网技术，从个人投资者或投资机构获取资金的金融活动。其主体包括融资方、众筹平台、投资者三个要素。股权众筹作为资本市场一种新型融资模式起源于美国，世界上第一个股权众筹平台Angellist于2010年诞生于美国硅谷。截至2016年底该平台已经为1 000多家创业企业成功融资，累计融资额达到4.85亿美元。一方面，股权众筹模式下融资方以股权出让的方式换取投资者出资，以达到融资的目的，决定了其更具金融属性，因此股权众筹自诞生之日起就面临着严格的金融监管。另一方面，股权众筹可以为存在资金缺口的小微企业提供支持，鼓励创业创新，有助于提高就业率和促进经济增长、缓解经济衰退等功能。2008年国际金融危机爆发后，股权众筹兴起并获得迅猛发展。许多国家纷纷通过出台或修改相关法律，为股权众筹发展提供制度空间。2012年，美国颁布了《创业企业扶助法》，松绑股权众筹，给了股权众筹一个可以合法经营的空间。在欧洲，众筹与小微企业发展和重振市场密切相关，法国、德国、英国、瑞士等国家股权众筹发展迅速，成为金融市场的主要组成部分。欧盟已经将其纳入“2020”战略，将其视为提升就业水平和促进企业发展新兴而重要的途径。2014年以来，亚洲股权众筹进入快速发展期，中国、以色列、新加坡、日本、韩国是亚洲股权众筹发展的主要聚集地。……