厚贵斌

摘要：在企业中，财务弹性属于战略决策范畴，其水平的高低决定着企业会否遭受财务困境，也影响着企业面临良好投资时的机遇，是能够从中获得资金的能力，因此企业维持良好的财务弹性对自身的长足发展至关重要。从其影响因素看，除了会被实际财务状况影响外，管理者的个人倾向也不容忽视，若管理者过度自信则会使企业陷入较低财务弹性，最终面临财务危机。因此找出管理者过度自信在财务弹性方面的不利影响，并制定切实可行的对策规范管理者的行为有着重要意义，基于此，文章展开详细讨论。

关键词：管理者过度自信；财务弹性；影响；建议

财务弹性指的是在瞬息万变经济环境下，企业的适应能力，以及在投资机会面前，企业的利用能力。管理者过度自信指的是在进行各项财务决断时，管理者太过自负，过高的评估自身能力，盲目的预判决策成功的可能性，错误的认为自己有绝对的能力不会遭受失败。本文就这两者的相互关系展开讨论。

一、管理者过度自信对财务弹性的影响

（一）可能造成企业过度投资降低财务弹性

管理者过度自信程度的高度，直接影响着投资和现金流的敏感性，并且与之呈现出正相关关系。因为当企业有足够的现金流时，由于过度自信，管理者会盲目的追求投资数量而过分投资；当企业现金流量不足时，出现投资不足甚至不投资现象。从近几年我国上市公司的实际情况看，各种控制变量的增加，使管理者过于自信的认为此时投资机会难求，从而投资率迅速攀升。……