A股持续近2个月的下行过程在7月中旬暂告一段落，沪指于2700点附近获得支撑并展开超跌反弹，但过程略显曲折。技术面调整到位及资金面周转改善先行助力指数上行，权重股企稳伴随管理层发声安抚市场情绪为未来的走势空间奠定基础。截止7月31日收盘，上证指数报2876.40，月度涨幅1.02%，成交量小幅放大，约32592亿元；深圳成指报9178.78，当月跌幅2.14%；创业板指数先涨后跌，收报1561.26，跌幅2.83%。

行业方面，前期抗跌的板块在7月纷纷经历补跌，包括医药生物、家用电器和食品饮料等跌幅居前。而在积极财政政策的预期下，周期板块如钢铁、建筑、装饰等迎来快速反弹，涨幅分别达到11.19%、9.42%、6.88%。

个股表现中，剔除次新股后，月度涨幅前10名中有多只低价股，该板块在7月受到资金追捧，其中斯太尔排名第一，在狂揽8连板后因价格异动停牌，涨幅累计89.54%。另有丹邦科技、成都路桥、通产丽星月度上涨超过60%，7月两市仍有1406只个股下行，新日恒力等14家公司股价腰斩。

市场筑底三要素

历史经验表明A股市场的筑底企稳通常需要三项因素的合力产生，此前能够轻易观察到的估值杀跌仅作为见底的信号，不构成见底的条件。而流动性改善、风险偏好修复及政策面扶持才是指数走出熊市底部的核心要素。

流动性角度，自市场连续7周的下跌以来，央行共进行了5次MLF操作，累计投放资金1.51万亿，对冲部分3920亿元，净投放资金1.12万亿元。另一方面，资金成本下调趋势明显，十年期国债收益率今年以来持续下行。货币政策的稳健执行及紧缩空间有限令经济下行压力得到对冲、金融市场相对稳定。……