葛丰

“无还本续贷”近日进入公众视野。8月11日，中国银行保险监督管理委员会官网发布《加强监管引领 打通货币政策传导机制 提高金融服务实体经济水平》的文章，强调了“落实无还本续贷，提高小微企业贷款不良容忍度”。

无还本续贷的实质就是借新还旧。依托这一模式，可以有效缓解小微企业融资压力，切实起到给小微企业减负的作用。因为此前不少小微企业即使信用状况良好、生产经营正常，但在贷款到期前，仍需借助外部高成本搭桥资金先“还旧”再“借新”，而这个转换过程中即使不考虑银行“抽贷”的可能性，单论为筹措搭桥资金而付出的人力、时间、资金成本，对规模有限的小微企业来说就是一项很大的负担。

所以说无还本续贷准确捕捉到了小微企业贷款中的“痛点”。接下来，在其进一步落实推广过程中，需着力解决的风险点则主要在于，如何避免新的道德风险滋生。

这并不是什么杞人忧天式的过虑。因为小微企业融资难融资贵问题，并非完全源自政策失当。在市场经济条件下，小微企业经营状况的高风险性，与银行放贷的审慎性原则存在冲突，同时，又由于小微企业的信息通常是分散的、不规范的，规模与之极不相称的商业银行即使没有信贷歧视，实则也很难承担过于高昂的交易成本，因此，这实际是一个各国普遍面临的难题。

当然中国的情况有其特殊性，这种特殊性主要体现在两个方面。

一方面，虽然小微企业融……