王宁生 杨惠芳 李欣

摘 要：本文以老工业资源型城市——石嘴山市为例，通过分析票据业务发展新现象及潜在风险，借鉴国际票据市场监管最新变化和启示，提出维护区域金融票据市场稳定发展的建议及措施。

关键词：金融；票据交易；风险；防范

中图分类号：F832.4 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2018（4）-0087-04

一、石嘴山市银行业票据市场交易行为新现象

2013年至2017年9月，石嘴山市票据市场发展迅猛，共计办理银行承兑汇票16.92万笔，金额1440.1亿元，在满足实体经济发展需求的同时，也呈現出一些新的现象。

（一）票据被银行用作规模调节器。由于金融资产和金融工具分布缺合理、发展欠均衡等综合因素，石嘴山市信贷投放和票据签发呈现集中态势。为规避管控，银行借助签发后的票据再交易调节信贷规模。主要做法：一是借助回购式转贴现。银行信贷规模过大时，可通过卖出回购，将原本纳入信贷统计口径的票据资产及时变现，降低信贷规模。二是借助杠杆特性。银行可通过“买断式转贴现”融入资金，再继续配置其它资产，如“逆回购”融出资金吸收票据后，再继续加杠杆卖出回购。

（二）票据衍生属性被开发。首先，票据表内外交易品种日趋丰富。个别银行尝试与上海、安徽等地的金融公司签订票据托管合同，在合适的收益前提下，托管公司对其票据资产进行衍生操作，并从中收取手续费。例如为规避未来贴现利率变动而形成的损失，由托管公司代为向对手行邀约买入一个“卖出期权”。……