王怡欢

一、案例背景

二十世纪九十年代二战以后，美国进入了经济飞速发展的时期，美国的资本市场更是异常的繁荣。在此之后，美联储采取了一系列的货币政策来降低利息，由于美国发布的降息政策导致了美国的房价飞速上涨，扩大了住房贷款的覆盖范围并由此衍生出了次级贷款。然而，美国政府和金融机构并没有意识到，由于次级贷款对象的信用较低，使得居民对住房抵押贷款的信心下降。这时，有经济学家提出了泡沫经济已经存在并有扩大的趋势的观点，但是都并未引起货币当局的重视。直到2007年8月，美国泡沫经济破灭，次贷危机突然爆发，美国经济迅速彻底陷入瘫痪，并给世界范围内带来了最严重的次贷危机，包括欧洲在内的世界各地均受到影响，即便是与美国资本市场没有那么紧密关系的英国资本市场也依然受到了严重的打击。作为英国第五大的抵押贷款机构，诺森罗克银行在此次危机中受到了十分明显的挤兑现象并由此引发了后续一系列的问题。

二、案例内容

诺森罗克银行，又称为北岩银行，是英国第五大住房抵押贷款机构，也是英国最主要的住房按揭银行之一。诺森罗克银行主要业务是贷款者提供住房贷款获取利息差，由于住房贷款业务是诺森罗克银行最主要的业务，使得其过于依赖住房市场，资产流动性极低。有数据显示，在危机爆发之前，诺森罗克银行的住房抵押贷款占总资产的比例就已经超过了70%，而流动性资产的比重只有10%左右。……