陈思杰

习近平总书记在十九大报告中提出全新论断，“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。相较十三大所提出的“人民日益增长的物质文化需求与生产的落后之间的矛盾”，有继承亦有发展，指引社会发展需要集中力量与资源的方向，是各行各业发展的全新坐标。从2018年一季度以来，被强化的便是资金去杠杆，金融回归于实体经济本源的政策制定基调。从产品的角度，产品的发行模式与设计结构一般能较为明显地体现经济运作的实际情况，或者反向言之，市场资金的供需情况，决定了产品的生产结构及数量。2018年以来一個最为显著的特征，从金融机构角度出发便是大幅限制金融机构之间的通道业务，而在市场融资领域，则是融资需求的持续收缩以及资金供给持续收缩的双重博弈。因此，无论是市场产品的综合供给还是市场整体的资金情况，均较不理想，这对大类资产配置的方向选择提出较大的考验。

一级市场

2018年一季度私募股权基金市场（含私募股权及风险投资基金），无论在投融资事件还是募集规模上，整体表现弱于上一季度，主要原因集中于金融各类监管新政的出台及二级市场退出渠道及策略不畅等因素影响。一季度私募股权基金的主要的主要投资领域，结合十九大所提出的主旨纲要，市场有一定的深化。而细化来看，尽管最受资本欢迎的依然是高成长且资产较轻的互联网领域，但与此同时，IT（信息技术）、医疗、金融和零售等行业也是热门投资领域，意味着这些行业将继续迎来新一轮的增长，我们可持续关注此类重点行业的后续发展。……