孙康 孙海涛

摘 要：本文以2016年我国深市A股1374家上市公司财务数据为样本，运用主成分分析法及多元回归模型实证分析我国上市公司治理结构对战略绩效影响。显示第一大股东持股比例、股权制衡比及管理层激励与战略绩效均呈显著正相关，董事会规模对战略绩效有一定影响关系但不显著，两职合一及内部信息披露与战略绩效均呈显著负相关。

关键词：股权结构 董事会 管理层激励 内部信息披露 战略绩效

一、引言

战略绩效是指对企业的战略制定实施过程及其结果的评价体系。公司要保持可持续发展状态，离不开对战略的规划与实施，其实施的最终结果表现为战略绩效的波动。负责战略管理的策划者与执行者归属于公司治理结构。良好的战略管理目标的完成离不开合理的公司治理结构模式。因而，公司治理结构对战略绩效的影响成为公司管理与战略管理领域的研究之重。

二、文献综述

公司治理结构与战略绩效的研究在理论界及实务界一直都是探讨之热。国内外学者也从不同视角对两者进行切入分析，但得出的结论各异。

（一）公司治理结构

公司治理结构的存在目的为协调公司与利益相关者关系，防控风险，实现公司谋略与方针平稳有序地推行。亚当·斯密最早发现股份制公司的董事会作为经营者并不能像私有制公司所有者那样注重公司利益，它的存在对公司股东所有者形成一种制衡。加纳德·C·米恩斯和阿道夫·伯利（1932）提出了在现代公司中所有权与控制权分离理论。……