邢海洋

P2P爆雷潮中，央行出手了，直接要求银行买入“次级债”，还对信用债投资给予MLF配资，即提供中期基礎货币。除了基础货币发放，资管新规也出台，最易懂的一条是银行理财门槛从5万元降低到1万元。密集的救市措施，中国资本市场的风险到了何种程度？

2018年的金融工作主线是降杠杆，释放金融风险，而按照监管者的解释，释放的过程应该是“拧水龙头式”的，时紧时松，“紧”的时刻引爆风险源头，“松”的时刻给市场以喘息，防范风险的大面积爆发。一年过半，截至7月20日，债券违约294亿元，还不足以引发央行大动干戈。可6月以来的网贷平台的连环爆雷，其声势早盖过了债券违约。据统计，从6月1日至7月18日的48天内，全国爆雷的P2P平台超过133家，很多都是“唐小僧”“投之家”这样的数百亿元级别的大平台，总共涉及金额超过3000亿元。这3000亿元资金的终止偿付，将债券违约数量放大了一个数量级，将中国的金融风险彻底暴露在了世人面前。

股市暴跌、信贷利率飙升，中国经济降杠杆的后果初步呈现的时候，很多人并不以为意，仿佛股权质押爆仓、股民损失金钱都和实体经济无关。中国股市是一个广泛由散户参与的市场，重融资却并不注重回报;互联网金融这一新兴事物更是缺乏监管，野蛮生长。于是乎，“韭菜+收割者”“骗子+平台”等组合，在一系列防火墙的隔离下一直与实体经济小心地分隔着，虚拟市场出了天大的事情也危及不到实体经济的运行。也的确如此，市场风声鹤唳，可新股融资并未受影响，富士康百亿级别的IPO顺利完成，宁德时代这样的制造业巨无霸闪亮登场。……