张婧肤

【摘要】基于2012-2016年的有关数据，应用协整检验、格兰杰检验以及脉冲响应函数等计量方法，对法定存款准备金政策有效性进行了实证研究。得出：存款准备金制度通过对广义货币量以及信货余额这两项中间目标的影响，最后对物价稳定产生了一定的影响，只是这种影响存在近半年的“时滞”现象。最后，针对研究的结论提出了一些建议。

【关键词】存款准备金制度 脉冲响应函数 Granger因果检验

一、引言

法定存款准备金是指法律规定的金融机构必须存放在中央银行的资金。中国人民银行金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。超额存款准备金是金融机构自身决定的并且存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金，以抵御未知风险。

因此，我国使用存款准备金这一货币政策工具可以吸收不必要的流动性，并不会发生如在发达资本市场的对市场和商业银行均产生剧烈后果，而是一种相对温和的货币政策工具。在我国这种情况下，使用存款准备金率这一货币政策工具是一种相对来说比较温和的货币政策工具。

二、模型构建和数据收集

（一）模型构建

中央银行实施货币政策的过程就是运用操作工具实现政策自标的过程。中央银行通常依照“最终目标—中间目标—操作目标—操作工具”的程序进行货币政策决策，并按照相反的顺序进行货币政策操作实践而由操作工具实施到实现最终目标的过程则是货币政策传导的过程。……