张瑶 肖书妍

为通过价格手段争夺市场，小鸣单车从未形成盈利模式，主要依靠融资和押金池存活。而押金一被挤兑，公司旋即垮塌。

进入7月，几场大雨后，街头无人管理的小鸣单车生锈更为严重。一辆已顯陈旧的浅蓝色自行车停在广州市越秀区仓边路上，“小鸣单车”品牌名在车身依稀可见，车把上挂着志愿者写的“故障车”卡片，路边商店店主已经不记得这辆车在门口停了多久。

同这辆车一起破败且“故障”的，还有它的主人——小鸣单车运营方广州悦骑信息科技有限公司（下称“悦骑公司”）。同一条马路东侧不到100米，广州市中级法院里，悦骑公司正迎来其破产后第一次债权人会议，直面超过12万个债权人。

这家生于共享经济风口的公司经过不到两年运营，完成三轮融资后，迅速衰败直至破产。被破产管理人接管时，公司仅剩35万余元现金、散落在全国的20多万辆失控单车，背后还有数家停产的上游厂商。

小鸣单车所遇问题是行业通病，还原其死亡过程及后续影响，可获观察共享单车行业的最佳样本。

押金挤兑危机

悦骑公司于2016年7月在广州市成立，产品为小鸣共享单车。由于主打南方及二三线市场，且与ofo、摩拜等公司开展差异化竞争，曾在市场上占有一席之地。

成立两个月后，悦骑公司完成A轮融资，原创始团队全部退出，领投方为新三板上市公司、广州凯路仕自行车运动时尚产业股份有限公司（下称凯路仕，NEEQ：430759），其董事长邓永豪以创始人身份加入，成为实际控制人。……